行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月25日上海0#锌锭现货价格报价22770.00元/吨，相较于期货主力价格（22885.00元/吨）贴水115.00元/吨。

　　7月18日沪锌期货库存录得54630.00吨，较上一交易日增加4649.00吨。

机构观点

　　南华期货：锌: 高位震荡

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于23015元/吨，环比+0.17%。其中成交量为15.2万手，而持仓则减少2956手至13.49万手。现货端，0#锌锭均价为22880元/吨，1#锌锭均价为22810元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，宏观“反内卷”情绪持续，沪锌高位震荡。但从基本面看，近期基本面逻辑不变。供给端，冶炼端利润修复较好，供给端缓慢从偏紧过渡至过剩。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，受近期高锌价影响，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。值得深究的是，雅江水坝项目或许能够给锌的需求带来一定的增量。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动。总体交易逻辑不变，适当逢高沽空。

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