【现货】据Mysteel，截至7月24日，无锡宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比持平；基差135元/吨，日环比下跌35元/吨。

　　【原料】矿价有所松动，菲律宾部分矿山1.3%镍矿FOB报价已去至32-33，矿区多有降雨，其中苏里高装船出货效率有所保证；印尼镍矿7月（二期）内贸基准价走跌0.03-0.05美元，环比基本持平，+24仍为主流内贸升水，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解，目前维持偏宽松。镍铁价格有一定改善，铁厂报价主要集中在920-925元/镍（舱底含税），长单多以均价平水为主，印尼部分镍铁产线转产冰镍，但镍铁过剩压力仍在，6月印尼回流至国内量增加。铬铁市场平稳运行，受供需缺口支撑，下游需求尚可，工厂现货资源减少，市场交投氛围平静，市场多等待钢招落地指引。

　　【供应】据Mysteel统计，7月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产325.31万吨，月环比减少2.87%，同比减少1.67%；其中300系171.33万吨，月环比减少3.8%，同比增加4.7%。6月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量334.93万吨，月环比减少11.36万吨，减幅3.28%，同比增加1.85%。

　　【库存】社会库存去化偏慢，仓单持续减量。截至7月25日，无锡和佛山300系社会库存51.58万吨，周环比减少1万吨。7月24日不锈钢期货库存103354吨，周环比减少7218吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面维持窄幅震荡，代理及贸易商多稳价出货，市场成交仍一般。宏观方面，美国通胀预期暂偏温和，海外关税风险仍存，美联储态度偏观望；国内氛围积极，政策释放暖风“反内卷”预期高涨，工信部表态钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。镍矿价格松动，菲律宾部分矿山1.3%镍矿FOB报价已去至32-33；印尼镍矿7月（二期）内贸基准价走跌0.03-0.05美元，环比基本持平，主流内贸升水+24，供应目前维持偏宽松。情绪改善影响之下镍铁价格有改善，铁厂报价主要集中在930-940元/镍（舱底含税），长单多以均价平水为主，印尼部分镍铁产线转产冰镍，但镍铁过剩压力仍在。不锈钢厂检修供应有所减少，但钢厂减产量不及预期，推迟期间仍维持正常生产，短期市场供应压力难减。终端需求比较疲软，梅雨天气叠加连续高温天气，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但仍难放量。今年不锈钢社会库存去化较慢，仓单持续减量。总体上，近期盘面主要由政策和宏观情绪驱动，基本面现货需求带动不明显。短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12600-13200，关注政策走向及供需节奏。

　　【操作建议】主力参考12600-13200

　　【短期观点】区间运行

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