一、行情回顾

　　周二ICE原糖10月合收跌0.61%。隔夜白糖2509合约收跌0.1%。

　　二、基本面汇总

　　2025/26年度俄罗斯甜菜产量预测维持在4580万吨不变，持续干旱的南部地区形势仍未缓解。

　　据外媒报道，LESG最新报告显示，将2025/26年度巴西甘蔗产量预估下调至6.61亿吨，较前次预测微降不足1%，其中中南部地区6.06亿吨，主要反映单产下滑及6月下旬产量加速萎缩。

　　据外媒报道，在经济合作与发展组织（OECD）与联合国粮农组织（FAO）联合发布的《2025年至2034年全球糖市场中期预测》报告中指出，尽管未来十年全球糖价预计将小幅下行，但市场依然面临诸多不确定性因素，例如极端天气事件频发、主要生产国政策调整等，尤其是巴西在全球糖市中的主导地位和乙醇政策变化，仍是影响市场走势的核心动力。

　　三、机构观点

　　西南期货：综合来看，国外方面，当前巴西压榨将逐渐提速，但增产预期有所下调。国内方面，当前库存低，进口量偏高，未来两个月进口量仍然较多，短期基差修复后估值中性，建议观望为主。策略方面：区间震荡运行。

　　国信期货：印度或将允许当地糖厂在10月开始的下一年度出口糖，因早期迹象显示甘蔗作物将获丰收。夜盘郑糖小幅震荡。销售进度偏快支撑糖价。但后期大量进口糖供应，制约糖价上涨空间。郑糖预计偏弱整理。操作上建议以短线交易为主。