机构每日观点

1. 东海期货7月22日发布报告认为，近期贵金属市场表现偏强，沪金主力合约涨至785.76元/克，沪银主力合约收至9420元/千克。随着8月1日关税期限临近，市场不确定性支撑贵金属走强。美国6月CPI虽因关税影响略有抬升，但整体涨幅低于预期，PPI增速停滞缓解通胀担忧。6月零售销售数据超预期，显示消费韧性，进一步放缓美联储降息预期。CME FedWatch数据显示当前9月降息概率为59%。短期来看，黄金处于箱体震荡区间，白银技术面补涨逻辑较强。中长期看，央行购金需求增加叠加美元信用下滑，黄金的战略配置价值凸显。

2. 五矿期货7月22日发布报告认为，原油近期市场表现偏弱，尽管OPEC+成员国在8月份增加了55万桶/日的石油供应，并且美国页岩油产量在油价企稳后有所回暖，但尚未达到新高。从期权角度看，原油隐含波动率维持在均值附近，期权持仓量PCR低于0.80，显示空头力量增强。压力位和支撑位分别为640和500。建议采取卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，以获取时间价值和方向性收益，并通过动态调整持仓头寸保持delta中性。未来需关注OPEC+的供给路径是否稳定，以及需求端调油市场旺季是否能带来预期中的提振，若预期落空，可能引发市场快速负面反应。

3. 方正中期期货7月22日发布报告认为，焦煤市场近期表现较为强劲，尽管处于传统淡季，但需求仍保持韧性，铁水产量回升至242万吨/天，带动焦煤需求。现货方面，煤炭消费旺季来临，动力煤需求维持高位，国内产量逐步恢复，但企业销售压力不大，坑口库存持续下降。市场预期有所好转，盘面升水现货，现货对价格的制约作用减弱。此外，反内卷政策虽对实际需求形成一定压制，但从利润角度看有利于焦煤。基本面显示，焦煤库存水平较低，价格具备进一步上涨潜力。交易策略建议维持前期30-40%多头仓位，JM09合约关注910-920元/吨支撑位及990-1000元/吨压力位。整体来看，焦煤市场供需格局偏紧，支撑价格上涨逻辑较为清晰。

4. 华融融达期货7月22日发布报告认为，近期铁矿石期现市场表现偏强，主要受宏观环境改善推动。美国通过“大而美”法案，市场对降息预期增强，同时国内主流媒体倡导“反内卷”，宏观氛围有所好转。政策层面，工信部发布钢铁、有色等十个行业的稳增长方案，进一步释放积极信号。此外，7月19日雅鲁藏布江水电站正式开工，带动市场对基建需求的预期，提振多头情绪。从基本面看，本周中国港口到港量有所下降，47港到港总量2511.8万吨，环比减少371.4万吨，显示短期供应压力缓解。澳巴19港铁矿石发运量2552.0万吨，环比微减6.8万吨，其中澳洲发运量下降明显，但发往中国的数量略有回升。巴西发运量则显著增加，环比上升102.1万吨，对市场形成一定支撑。综合来看，短期铁矿石走势偏强，但需谨慎追高。建议投资者关注政策落地效果及后续需求变化，合理控制仓位，防范市场回调风险。

5. 紫金天风期货表示，当前锂价波动加大，反弹态势明显。一方面，此前下游采购确实提供了一定需求支撑；同时矿价随锂盐价格上涨，也推高了外购矿的成本支撑。另一方面，当前锂价难以对基本面改善起到正向作用，供应端实现有效收缩的难度在加大，而需求仍处于稳定阶段，因此价格大概率以震荡为主。