观点：油脂板块走势较强，关注情绪高涨下风险累积

　　产地，7月前20日出口降3.5%，前15日马棕产量增17%。

　　国内，6月进口棕榈油35万吨，进口菜油15万吨。豆棕现货周成交一般；上周新增1条1月期棕榈油买船。豆油继续累库至105万吨，棕榈油库存重返55万吨。

　　策略，美豆生长状况较好，不过6月压榨量及生柴D4信用额度提升，CBOT豆油强势创新高带动，CBOT大豆在1000关口获得支撑并连续多日收阳反弹。7月马棕增产、出口下滑，MPOB上调8月毛棕参考价；截至2025年7月16日，印尼生柴消费量已达742万千升，占全年目标的46.4%，且正在筹备测试B50，预计年底前完成；印度6月棕榈油进口大增60%；多因素支撑BMD毛棕升至近15周高点。

　　操作上，美印生柴扰动带动市场情绪高涨，内外棕油短暂调整后延续强势，连棕重上9000关口，豆油延续反弹并逼近前高，菜油止跌反弹。棕榈油低位多单继续持有；需注意情绪高涨下风险累积及释放，新单等待回调入场机会。

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