一根长长的上影线的背后是油市剧烈波动的一天，空留一众市场参与者在风中凌乱。

　　周五夜盘上演反转跳水的直接原因是市场传出了更加详细的制裁内容，其中关于对俄罗斯原油精炼产品的进口禁令将如何运作上，文件显示有6个月的过渡期，这意味着半年之后才会禁止欧盟运营商将被禁止从俄罗斯原油中获取、进口或转换成欧盟境内的石油产品。原本正是这一制裁消息引发了欧洲柴油的暴涨，夜盘制裁的详细内容披露后显示有半年的过渡期，并不会对当下的市场有冲击，该消息公布后柴油价格从日内高位大幅回落，几乎尽数回吐了日内7%的涨幅，也带动原油从日内大涨反转为最终收跌。

　　为了支持乌克兰，周五欧盟批准了迄今为止对俄罗斯最严厉的制裁方案之一，这一度引爆了市场，欧盟对罗斯的第18轮制裁措施包括与北溪1号和2号项目相关的新交易禁令，包括将原油价格上限降至47.6美元/桶左右。俄罗斯总统普京在接受采访时表示，欧洲放弃俄罗斯天然气的决定对欧洲工业造成了负面影响。天然气先按下不表，还没有供需细节的制裁消息让欧洲原本紧张的柴油市场再次失控，欧洲的柴油一飞冲天，2个交易日中最大涨幅近10%！这样的表现也提振了市场情绪，原油在柴油价格大涨的带动下日内涨幅一度近2%。不得不佩服欧洲的魄力，宁可自伤一千，也要制裁俄罗斯八百。不过终究原油市场的后市展望是增产背景下供应压力逐步增加，而且成品油的另一个市场，汽油市场明显供应充裕，在柴油大幅上涨的同时，汽油市场表现平淡，最终原油冲高也还是维持在区间内的震荡格局内。

　　周五另一个引发了市场关注的即将到期的SC2508合约在下午出现过一笔大单将价格瞬间推到了549.4，随后很快价格又回落，只所以出现这样的交易，很可能是周五大涨压力之下部分资金不得不被迫平仓离场，根据相关交易规则的要求，自然人客户需在2025年7月21日下午收盘前需要将SC2508合约持仓调整为0手，若未及时调整，交易所或期货公司可能执行强行平仓。而这也再次提醒投资者一定要熟悉交易规则，不要将自己至于被动的处境，遭受额外的损失。另外对于近期SC原油表现强于欧美原油的一个重要原因还是在于7月以来中东地区油价保持强势，这一点从布伦特与中东跨区价差(EFS)持续回落提现的非常明显，再叠加部分自然人空头持仓面临到期不得不买入平仓离场的被动局面，这进一步增加了推涨动力，导致了SC的阶段性强势。

　　高频指标指向分化，油市继续过渡阶段

　　相对于油价过去一周大幅震荡，最终只是小幅下跌的走势，布伦特原油的月差在过去一周一改前期的抗跌表现，明显开始走弱，这是一个微妙的信号，作为原油市场使用最为普遍的基准油，其月差走弱通常意味着原油市场供应趋于宽松，尽管中东原油在沙特大幅上提贴水的引导下维持抗跌态势，但市场对于后市欧佩克+提速增产背景下，原油供应增加的预期还是逐渐在价格上有所体现。

　　目前消费旺季窗口下欧洲柴油的强势成为了多头的一个重要逻辑和抓手，本周欧洲柴油期货价格大幅波动，尤其是周四周五的大幅冲高显示了资金的操作意图，虽然周五冲高7%然后又接近尽数回吐留下了常常的上影线，显示资金有放弃炒作迹象，但整体来看全球柴油市场仍是供应最紧的油品市场，接下来一段时间欧洲柴油的表现对于油市后市预期和运行节奏将发挥非常重要的影响。

　　原油市场供需层面欧佩克7月月报显示欧佩克+6月增产35万桶/日，沙特阿联酋均已经足额提产，接下来3个月预计仍会有明显的增量投入市场，原油市场从旺季窗口炒作逐步向供应压力增加的方向发展，接下来一段时间关注库存的变化。

　　基金持仓出现变化

　　连续二周时间基金持仓显示，减持了WTI原油净多头寸，增加了布伦特净多头寸，在跨区价差方面资金结束了多WTI原油空布伦特的跨区操作，开始平仓这一操作，从一定程度上这一变化也意味着投机资金在减少看涨油价的押注。

　　目前原油市场供需层面的多空博弈仍在继续，同时地缘层面的扰动及美国关税及利率影响下的通胀预期也在不时吸引市场注意力，原油面临的局面仍是较为复杂，市场观点的统一仍需时间，接下来一段时间继续关注原油市场月差结构以及欧洲柴油市场表现，油价波动预计仍将持续，注意节奏把握。