2025年7月18日夜盘，上期所螺纹和热卷期货主力合约增仓上行。截至收盘，RB2510合约报收3197元/吨，涨幅1.3%，增仓29320手；HC2510合约报收3379元/吨，涨幅1.75%，增仓58468手。

　　（1）宏观政策预期向好，持续提振市场信心。首先，7月1日中央财经委员会第六次会议，提出的“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。市场普遍把“反内卷”治理看作“供给侧改革2.0”。其次，7月16日国常会，会议指出，做强国内大循环是推动经济行稳致远的战略之举。要找准关键着力点，深入实施提振消费专项行动，系统清理制约居民消费的不合理限制，优化消费品以旧换新政策，顺应居民消费需求增加多元化供给，扩大新质生产力、新兴服务业等领域投资，把内需潜力充分释放出来，不断增强国内大循环内生动力。其三，7月18日国务院新闻办公室举行新闻发布会，工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。此消息，进一步提振市场信心。

　　（2）炉料强势反弹，成本端支撑。前5个月煤焦价格极其疲软，因产量增加，精煤库存持续上升，期现货价格逐步下滑。但进入6月，受安全生产影响，矿山开工率下滑，供给端缓解，同时随着下游补库，矿山和洗煤厂中精煤库存连续下降。截至7月18日，据Mysteel统计523家炼焦煤矿山，原煤库存615.3万吨，精煤库存339.1万吨，从高位连续四周下降。另外，全国110家洗煤厂，原煤库存298.69万吨，精煤库存191.54万吨，则连续五周下滑。

　　图表来源：Mysteel，瑞达期货

　　图表来源：Mysteel，瑞达期货

　　观点：

　　目前，钢材市场正值消费淡季，特别是高温和多雨天气影响建筑钢材终端需求，但煤焦强势反弹，带动成本端走高，同时宏观政策预期持续升温，市场信心进一步修复，市场挺价拉涨情绪较浓。螺纹钢和热卷或维持震荡偏强走势，注意操作节奏和风险控制。