7月15日，国家统计局数据显示，1—6月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%。1—6月份，新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。据卓创资讯数据显示，本周PVC装置检修有所增加，供应高位小幅收缩，本周PVC粉整体开工负荷率为75.07%，环比-1.43%，其中电石法PVC粉开工负荷率为76.93%，环比-3.8%；乙烯法PVC粉开工负荷率为70.23%，环比+4.77%。下周内蒙古东兴计划检修，前期检修企业部分恢复，预计下周检修损失量环比减少。市场到货正常，下游接单积极性欠佳叠加出口交付量减少，社库延续累积。截至7月10日华东原样本库存32.96万吨，较上一期+6.19%，同比-35.80%。华东扩充后样本库存53.58万吨，环比+6.06%，同比-34.40%。华南样本库存3.96万吨，较上一期-0.50%，同比-34.13%。样本总库存来看，华东及华南扩充后样本仓库总库存57.54万吨，环比增加5.58%，同比-33.40%。后续来看，氯碱综合利润合理区间，PVC成本支撑较强，近期装置检修增加。近期高温天气抑制下游制品厂开工率，下游制品企业订单相对偏弱。

　　综合来看，7月PVC装置检修增多修复利润，但新增产能供应压力仍存，下游高温天气下开工率不高。出口方面，印度PVC进口BIS政策或延期6个月，利好未来PVC出口。受反内卷政策扰动及建材板块市场情绪影响，市场预期供应过剩行业格局会有所改善，但上半年地产数据环比下跌，PVC供需过剩偏累库下期价反弹受限，2509合约运行区间4800-5100。供参考。

　　欧美柴油旺季及美炼厂加工量环比小幅增长，短期受宏观情绪提振。需求端处旺季但成品油库存去化不及预期，8-9月OPEC增产预期，前期的产能增量逐渐兑现，油价过剩压力增加。近期下游开工下滑明显，PX供需面预期不佳叠加周内部分PTA大厂连续窗口出售PX打压价格，PX近端供需紧张局面缓解后价格走低，本周PXN回调。

　　本周逸盛海南和逸盛大化PTA装置负荷恢复正常，至7.10PTA负荷提至79.7%（+2%）。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，8月海伦石化三期320万吨计划投产，远月供应偏宽松。下游聚酯上周检修停车装置负荷继续体现，切片、瓶片装置陆续安排检修，综合来看聚酯负荷处于震荡下滑中，截止7.10大陆地区聚酯负荷在88.8%（-2%）附近。长丝及瓶片库存累积明显，瓶片开工下滑加速。

　　后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。现货基差从周初09+240附近降至09+10，市场流通货源偏宽松。PTA新产能如虹港石化三期和海伦石化三期将在6-8月投产，远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达，下游加弹、织造开机率大幅下滑。前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，聚酯减产及新产能投放带来的供应增量压制PTA期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4600-5000。供参考。

　　综合来看，内盘恒力、盛虹、陕西榆林装置开车，乙二醇存量开工回升，终端订单不足库存累积，下游聚酯进一步主动减产、检修降负预期增加。后市来看，国内外装置开工供应逐步恢复，7月整体看进口明显回升。近期低估值下内外盘装置开停工扰动增加，乙二醇远月供需格局转累库，短期受港口低库存及成本提振，乙二醇期价区间震荡，2509合约运行区间4250-4500，供参考。

　　镍矿方面，印尼镍矿协会表示2025年RKAB已批准3.64亿吨配额，不过由于雨季影响，上半年实际产量仅1.2亿吨，若无政策扰动，下半年印尼镍矿供应趋松，若印尼进行政策管控，矿端将为镍价带来阶段性反弹机会。硫酸镍方面，供需双弱状态下硫酸镍利润空间持续压缩，近日硫酸镍价格回落。供需方面，需求表现维持淡季成色，现货成交氛围以刚需采购为主，精炼镍仍处于短期供需矛盾并未明显深化、但中长期过剩逻辑持续施压的格局中。综合而言，精炼镍短期供需矛盾并未明显深化，但中长期过剩逻辑持续施压，加上印尼矿端存在供应趋松预期，镍价或承压运行，主力合约主要运行区间参考11.6-12.3w。

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