在近期的贵金属市场，一场消费与投资的“风向”转变正在上演。

　　当国际金价持续高位震荡之际，白银和铂金凭借惊人的价格涨幅和工业价值，以黄金“平替”的身份迅速占领市场，掀起新一轮投资与消费热潮。

　　数据显示，2025年上半年，现货白银价格累计上涨超25%，现货铂金价格更是上涨近50%，涨幅均超过黄金。

　　黄金“平替”受到消费者青睐

　　今年以来，白银及铂金价格一路上涨。6月份，国际现货白银价格一度飙升至每盎司37美元上方，国内现货白银价格也一度突破8.46元/克，展现出强劲的上涨势头。同时，现货铂金价格也突破1353美元/盎司的历史高位。

　　在黄金价格高企的背景下，白银和铂金凭借价格优势与稀有性，成为首饰市场新宠，受到不少年轻人的热捧。

　　《金融时报》记者在北京一家知名珠宝店内看到，黄金饰品虽依旧占据最核心的展示柜位，但相邻的白银和铂金首饰展示区同样聚集了不少客流。该店销售人员表示，今年以来，铂金首饰的销量明显增加，因其价格实惠，且款式多样，受到年轻消费者的青睐。

　　在深圳水贝市场，不少档口也缩小了黄金销售铺位，转而销售铂金，有的甚至直接撤掉了原本黄金的销售摊位，专门销售铂金。

　　而随着白银价格的持续攀升，白银投资类产品也迎来新一轮消费热潮。数据显示，投资银条、银元宝等产品销量同比增长40%以上。

　　白银、铂金价格为何快速上涨

　　多数专家认为，白银、铂金这波价格上涨行情主要由供应短缺与黄金替代效应共同驱动。

　　“支撑白银价格上涨的核心因素之一是工业需求的强劲增长。”中国银行深圳市分行大湾区金融研究院主办级高级研究员曾圣钧表示，在工业端，白银在新能源汽车、人工智能（AI）、半导体和5G等领域的应用不断增加，推动了白银工业需求的持续增长。而白银矿产资源有限，且主产国（如秘鲁、墨西哥）受地缘政治、环保政策影响产能受限，叠加回收体系不完善，加剧了供需矛盾。

　　供应端的短缺在铂金市场更加明显。世界铂金投资协会数据显示，2025年一季度，全球铂金总供应量同比下降10%至45吨，同期需求却同比增长10%至71吨，供需缺口持续扩大。

　　在投资市场上，白银、铂金对黄金的替代效应正在加速体现。“与2015年相比，黄金价格涨幅超过两倍，而白银、铂金价格仍处历史低位，涨幅空间被看好，成为中小投资者的替代选择。”曾圣钧表示，白银、铂金的金融属性正在增强，投资者的投资需求显著增加。

　　此外，专家认为，相关贵金属价格上涨，有两点共性原因，一是市场预计美联储将进入长期降息周期，美元走弱推动贵金属价格上涨；二是地缘政治风险持续升级，推动避险资金流入贵金属市场，提升投机需求。

　　相关投资风险需警惕

　　世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌表示，在铂金近期的强势表现之后，铂金涨势或将逐渐回稳。投资者需保持耐心，避免追逐短期波动。

　　广发期货高级黄金投资分析师叶倩宁提醒，铂金作为稀有贵金属，具备长期配置价值，但短期波动性较大。投资者在选择实物、ETF或期货等产品时，需结合自身风险偏好与资金状况进行安排。当前，铂金虽然具备“价值洼地”特征，但要避免盲目追涨，需关注供需基本面、资金面与宏观环境的联动，更要重视投资节奏与仓位控制。

　　多位专家提醒，白银市场的波动性需要关注。中邮证券6月20日发布的研报显示，白银市场面临多重风险：首先，白银波动率是黄金的1.5倍，受全球经济增长疲软可能拖累其工业需求的影响，价格波动大；其次，白银项目投产进度不确定，影响供应格局，导致市场模型假设与实际不符，可能引发预期偏差；再次，全球宏观经济、贸易及货币政策的不确定性，也可能对白银市场产生超预期影响。

　　“虽然中长期看多银价，但市场的不确定性仍会增大银价的波动，建议普通投资者可以通过持有实物银条、银币和白银ETF的方式进行投资。对于风险承受能力较强的投资者，可以考虑转换部分持仓至白银期货进行投资，在投资过程中需进行严格的风险控制管理，如设定止损位和进行仓位管理。”浙商期货高级研究员严梦圆表示。

　　同时，白银投资还需要注意流动性问题。与黄金相比，白银市场规模小、交易深度较低，专家建议，投资者可以选择流动性较好的交易品种，避免在价格剧烈波动时被迫止损。之前没有白银投资经验的投资者则要谨慎入局。