多晶硅、苯乙烯、天然橡胶、棉花

　　多晶硅：政策预期加深，市场博弈明显。昨日，市场消息称多晶硅行业平均完全成本指导价为4.38万元/吨，下午亦有消息称硅片环节报价上调，利好发酵给到多晶硅盘面较好的上涨驱动。目前，从产业链角度，多晶硅环节本轮涨价逐步往下游传导，硅片、电池价格均已有所抬升，组件端涨价仍处于博弈阶段，终端电站对组件涨价接受度并不高。供需维度，多晶硅环节基本面呈供增需减的态势，基本面相对承压，但短期上游报价抬升后下游拿货积极性有所抬升，刺激了部分囤货需求。此外，目前市场更多交易政策端预期，对基本面的交易权重有所降低，在当下的市场情绪发酵中，多晶硅期货价格或不断创新高。短期，资金博弈较为明显，盘面扰动因素较多，建议谨慎持仓对待。

　　苯乙烯：纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性仍然以压缩利润为主。目前苯乙烯处于高产量、高利润、高库存格局，仍然是空配为主。苯乙烯港口库存进入加速累库阶段。纯苯下游开工逐步恢复，产业逐步进入补库存阶段，7月检修损失量相对较多（虽然通过大量进口补充了国产损失），海外市场价格逐步恢复，短期市场5600-5700仍然有支撑。重点关注压缩苯乙烯利润的头寸。

　　天然橡胶：天气扰动，逢低试多。我们预期天然橡胶短期将围绕天气及供应是否能有效上量开展盘面交易。昨日泰国原料胶水价格企稳，杯胶价格持续反弹。泰国供应上量的预期迟迟无法兑现，主要原因系雨水天气干扰，割胶工作难有效开展。另外由于去年橡胶价格较高，大量的刺激试剂的使用或导致今年整体出胶率下降。国内产区方面，海南近期雨水偏多，而云南地区进入6月以来雨水天气也对出胶造成了一定影响。今年整体橡胶的供应可能需要重新评估，东南亚在橡胶低价下的割胶意愿及非洲地区其他经济作物的高替代收益也需要纳入考量范畴。需求端而言，虽然半钢情况不容乐观，但是在国内以旧换新政策推动下全钢和今年下半年重卡销售依然可期，关税对国内轮胎出口的脉冲式影响暂歇，我们建议投资者回调轻仓试多，关注15000点整数关口压力。

　　棉花：旧作库存偏紧预期以及外围市场风险偏好转强推动棉花期货创年内新高。3月份以来，国内棉花商业库存降幅超预期，推动棉花期、现货价格和棉花基差持续走强，市场对8、9月国内库存偏紧有所担忧，推动棉花期货近强远弱，另外，近期整体商品市场风险偏好转强，技术性的买盘进一步推动棉花期货上涨。不过，下游纺织企业的生产利润在变差，成品库存压力持续上升，以及新棉丰产预期将对期价上涨构成限制。预计短期棉花期货维持技术性的强势，但是需要关注新疆纱厂开机率和进口配额政策，注意冲高回落风险。

　　特朗普会解职鲍威尔吗？

　　观点分享：当地时间周三，一些关于特朗普罢免鲍威尔的消息引发市场波动。媒体援引多名知情人士报道称，特朗普周二在白宫椭圆形办公室会见众议院共和党议员时询问他们是否应该解雇鲍威尔，现场有人对此表示支持，其中几人称，特朗普暗示他将这么做。不久之后，来自佛罗里达州的共和党众议员Anna Paulina Luna在X平台上发文称消息非常可靠，随后她又发帖“我99%确定解雇即将发生。”消息导致金价继续拉涨，美元和美股进一步走低。之后特朗普亲自出场辟谣，他在重申鲍威尔是个“蠢货”的同时表示“我认为这种情况非常不可能，除非他因为欺诈必须离职。”美国总统是否有权罢免美联储主席仍属法律灰区。联邦法律规定，美联储主席只能因“正当理由”被解职。无论以什么理由解职美联储主席，此举将对金融市场造成严重负面冲击。正如美国财长倍森特所言，特朗普总统的言行更像是比赛场上教练对场上裁判做出的表演，其目的是为了影响裁判的判罚。真要拿掉鲍威尔，特朗普也得掂量掂量后果。

　　*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。如您希望查看报告内容，请点击下方小程序卡片。

　　黄金：震荡上行

　　白银：突破上行

　　铜：市场谨慎，价格震荡

　　锌：承压运行

　　铅：下方或有限

　　锡：价格走弱

　　铝：向上承压

　　氧化铝：关注矿端影响

　　铸造铝合金：区间震荡

　　镍：消息面扰动情绪，基本面承压运行

　　不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行

　　碳酸锂：仓单延续下行，关注供给实质变化

　　工业硅：市场情绪发酵，关注上行空间

　　多晶硅：市场消息持续性发酵

　　铁矿石：宏观预期支撑，偏强震荡

　　螺纹钢：宽幅震荡

　　热轧卷板：宽幅震荡

　　硅铁：宽幅震荡

　　锰硅：宽幅震荡

　　焦炭：宽幅震荡

　　焦煤：宽幅震荡

　　动力煤：日耗修复，震荡企稳

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：需求负反馈，单边趋势偏弱

　　PTA：需求淡季，单边趋势偏弱

　　MEG：低库存，月差逢低正套

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：小幅回调

　　沥青：区间震荡

　　LLDPE：偏弱震荡

　　PP：现货下跌，成交清淡

　　烧碱：成本下滑，短期偏弱震荡

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：短期震荡运行

　　尿素：短期震荡运行

　　苯乙烯：现货流动性释放，偏弱震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：成本支撑有效，短期或有反弹

　　PVC：偏弱震荡

　　燃料油：夜盘弱势震荡，短线或暂时持稳

　　低硫燃料油：暂时保持弱势，外盘现货高低硫价差小幅下跌

　　集运指数（欧线）：10-12反套、10-02反套轻仓持有

　　短纤：短期震荡市

　　瓶片：短期震荡，多PR空PF

　　胶版印刷纸：震荡运行

　　纯苯：偏弱震荡

　　棕榈油：产地复产存疑，等待矛盾演化

　　豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动

　　豆粕：出口预期好转、美豆收涨，连粕反弹

　　豆一：技术面偏强，反弹震荡

　　玉米：关注现货

　　白糖：等待超预期信息指引

　　棉花：期价创年内新高

　　鸡蛋：旺季反弹预期兑现，淘汰情绪下降

　　生猪：情绪转向

　　花生：下方有支撑

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　　Antofagasta二季度铜产量环比增长3%

　　7月16日讯，安托法加斯塔（Antofagasta）公布数据显示，2025年二季度铜产量达16.01万吨，环比增长3%；预计下半年铜产量将持续环比增长并维持全年产量指引不变。Antofagasta对铜价中期前景保持乐观。

　　7月上旬重点统计钢铁企业钢材库存量1507万吨，环比上一旬减少38万吨

　　7月16日讯，2025年7月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1507万吨，环比上一旬减少38万吨，下降2.4%；比年初增加270万吨，增长21.9%；比上月同旬减少72万吨，下降4.6%；比去年同旬减少33万吨，下降2.1%，比前年同旬减少83万吨，下降5.2%。

　　日本商业原油库存较之前一周增加81965千升

　　7月16日讯，日本石油协会（PAJ）数据显示，截至7月12日当周，日本商业原油库存较之前一周增加81965千升，至12215588千升。日本汽油库存较之前一周下降14425千升，至1629222千升。日本煤油库存较之前一周增加128950千升，至2208152千升。日本炼油厂的平均开工率为85.3%，之前一周为89.8%。

　　纺服出口额升至5个月新高 但低于去年同期

　　7月16日讯，6月我国纺织品服装出口环比增加，刷新5个月最高水平，纺织品出口环比同比双降，服装出口环同比均实现增加。海关总署最新数据显示，2025年6月，我国纺织品服装出口额为273.15亿美元，同比下降0.13%，环比增长4.22%。纺织品出口额为120.48亿美元，同比下降1.59%，环比下降4.62%；服装出口额为152.67亿美元，同比增长1.05%,环比增长12.44%。2025年1-6月，我国纺织品服装累计出口额为1439.78亿美元，同比增长0.76%。纺织品累计出口额为705.19亿美元，同比增长1.77%；服装累计出口额为734.59亿美元，同比下降0.20%。（海关总署）