生意社07月16日讯

　　7月中旬国内动力煤市场持续走强，呈现"高温需求拉动与政策调控角力"的博弈格局。以7月14日为例，三大热值煤种价格集体上扬，其中5500大卡动力煤报630元/吨实现八连涨，但受制于政策天花板和库存压力，整体涨幅维持在1-2元/吨的温和水平。

　　市场运行呈现三大特征：一是"气象经济"效应凸显，华东华中持续40℃以上极端高温推动全国用电负荷创14.65亿千瓦新高，电厂煤炭日耗持续维持在195万吨高位，空调制冷用电占比接近半壁江山；二是"结构性短缺"矛盾突出，4500大卡低热值煤因化工需求旺盛和港口货源紧张获得更强上涨动力，而高卡煤则受长协保供和新能源替代双重压制；三是"区域分化"加剧，西北地区新矿投产带来局部宽松，但强降雨导致"三西"主产区产能利用率跌破81%，大秦线运量骤减8.5%形成港口到货瓶颈。

　　政策层面呈现"双轨调控"特点：一方面发改委通过650元/吨的价格上限和500万吨储备煤投放抑制市场过热，另一方面新能源发电量同比增幅超15%正在重塑电力结构。值得关注的是，进口煤价格优势持续收窄，3800大卡印尼煤到岸价差已压缩至10元/吨，促使部分电厂转向内贸采购。

　　展望后市，动力煤市场或将延续"进二退一"的震荡走势。短期来看，港口库存能否有效跌破2500万吨关口将成为价格突破的关键节点；中长期则受制于全社会库存同比增加8.3%的"堰塞湖效应"，预计下半年运行区间将维持在600-680元/吨。这种"上有顶、下有底"的箱体格局，生动反映了传统能源在双碳转型中的阶段性定位。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。