生意社07月15日讯

　　价格走势:先跌后涨再走弱，呈现"倒N型"震荡(7.8-7.15)

　　据生意社商品行情分析系统监测，7月15日，现货电解镍报120666.67元/吨，周跌幅0.64%，同比下跌10.94%,延续弱势震荡。

　　宏观面：多空因素交织

　　国内利多因素

　　贸易政策：中国-东盟自贸区3.0版谈判完成，年内签署议定书(利好区域原材料流通)

　　经济数据：上半年GDP同比增长5.3%(超预期)，但工业金属需求传导尚未显现。

　　海外风险压制

　　美国关税冲击(核心利空)：7月12日宣布对20+国家/地区加征20%-50%关税(8月1日生效)；重点品类：铜50%、药品200%(18个月缓冲期)、半导体(待公布)；俄乌关联条款：50天内未达成协议则对俄实施100%关税+二级制裁。

　　美联储政策分歧：降息预期推迟，市场对7月降息概率从80%降至35%(CME数据)。官员观点分化，主流派(6/11官员)：支持年内降息但排除7月，鹰派：主张全年按兵不动(关税通胀效应待观察)，鸽派：呼吁立即行动(戴利称"秋季降息2次")。

　　供应端：过剩格局深化

　　镍矿：印尼RKAB配额已批3.6亿吨，但上半年仅消耗1.2亿吨，矿山挺价意愿减弱，但下游中间品/精炼镍产能持续释放，预计镍矿价格缓跌。

　　库存变化：LME镍库存周期内增长3960吨至206580吨，国内沪镍库存周期内增加722吨至21555吨，全球库存周内快速增长，过剩格局未改。

　　需求端：双线疲软

　　不锈钢(占镍需求70%+)：7月份不锈钢排产量为316.55万吨，环比下降9.58%。政策托底：多部门整治"内卷式"竞争，7月15日不锈钢基准价12900元/吨(周涨9.7%)，实际消费仍处淡季。

　　新能源(三元电池)：硫酸镍需求边际走弱(6月动力电池装机环比-5.3%)

　　后市展望：弱势震荡，中枢下移

　　关税实施或美联储推迟降息，或利空行情下行，关注8月不锈钢旺季备货启动，如国内不锈钢去库超预期，或利多行情上行。预计镍价维持区间震荡。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。