花旗发布研报称，中国神华(01088)发布上半年初步业绩，净利润料达256亿至276亿元人民币，同比下降15.8%至21.9%，占该行全年预测的51%至55%，占市场预测的50%至54%，净利润符合该行预期。2025年第二季的隐含净利润为122亿至142亿元人民币，同比下降5%至19%，按季则达下降9%至增长6%。公司将上半年净利润同比下降主要归因于煤炭平均售价和销售量下降。评级“买入”，目标价36.3港元。

　　经重述后，神华上半年的煤炭产量/销售量为1.654亿吨及2.049亿吨，同比分别降1.7%及10.9%，占该行全年预测的49%/46%。神华上半年发电量/调度电量为987.8亿千瓦时及929.1亿千瓦时，同比分别降7.4%及7.3%，占该行全年预测的48%及48%。