【盘面动态】国际油价大跌。WTI原油美盘跌跌不休，最终收跌2.56%，报65.86美元/桶；布伦特原油收跌2.16%，报68.53美元/桶

　　【市场动态】关税方面，特朗普表示如果俄罗斯在50天内无法达成俄乌冲突协议，将对俄罗斯征收100%二级关税。美国官员：特朗普指的是若50天内无法达成协议，除了对俄征收100%关税，亦会对购买俄油的国家实施二级制裁。巴西副总统否认巴西要求美国将关税降低至30%以及推迟关税期限90天的消息。巴西将公布有关美国关税的对等反制法令。欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税。基本面，欧佩克秘书长预计第三季度石油需求“非常强劲”未来几个月供需平衡紧张。

　　【南华观点】当前原油盘面短线维持偏强基调，但成交量低位，多空博弈不激烈，上行动能弱化，需关注量价指标变化；虽有 OPEC + 增产、美国关税威胁等利空消息，盘面却不跌反涨，这主要得益于 7-8 月消费旺季的支撑，多头也借此反向解读 OPEC + 政策以强化需求强势预期。从需求端看，现实需求强势，美国炼厂开工率等指标及中国主营炼厂开工负荷均处高位，但中美需求已达峰值，未来增量有限且将面临季节性回落，“现实与预期” 存在矛盾，时间对多头不利。供应方面，即便 OPEC+10 月可能暂停增产，9 月美国需求将迎拐点，叠加前期增产落地的 “长尾效应”，原油基本面将逐步转弱，盘面上方空间有限，压力随时间增强。潜在变量中，中东重大地缘事件或形成新交易逻辑，但影响周期短且爆发前难成多头抓手；贸易谈判若不顺重启关税战，可能引发金融市场资金避险，对市场形成情绪冲击。总体而言，原油盘面短线偏强但上方空间有限，压力随时间增强，需求增量空间无几，供应端长尾效应将主导基本面转弱。

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