行情表现

日内消息

　　SMM七地锌锭社会库存增加0.28万吨

　　截至本周一(7月14日)，SMM七地锌锭库存总量为9.31万吨，较7月7日增加0.40万吨，较7月10日增加0.28万吨，国内库存录增。天津地区周末到货增加，然而下游消费较淡，库存增加明显。上海及广东地区到货相对正常，同时受下游消费较淡影响，库存出现小幅增加。整体来看，原三地库存增加0.31万吨，七地库存增加0.28万吨。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月14日上海0#锌锭现货价格报价22180.00元/吨，相较于期货主力价格（22250.00元/吨）贴水70.00元/吨。

　　7月11日沪锌期货库存录得49981.00吨，较上一交易日增加4617.00吨。

机构观点

　　南华期货：锌上行空间有限

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22380，环比-0.01%。其中成交量为12.94万手，而持仓则减少5002手至10.76手。现货端，0#锌锭均价为22430元/吨，1#锌锭均价为22360元/吨。

　　【核心逻辑】上一交易日，沪锌向上运行空间有限，向上驱动不足。从基本面看，近期基本面逻辑不变。供给端，从TC的上涨和锌锭产量的环比上升可以看出，冶炼端利润修复较好，供给端保持从偏紧过渡至过剩的状态。不过由于产业链结构性上的调整，如锌合金与冶炼厂一体化，导致累库缓慢，其库存依旧处于历年低位。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。在海外冶炼端方面，还需要观察其供给端扰动。需求端方面，传统消费淡季表现较为疲软，受近期高锌价影响，整体水平保持偏弱运行，市场交投冷淡。短期内，以宏观数据和市场情绪为主要关注点，同时关注供给端扰动，适当逢高沽空。

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