能源化工(PX-TA-EG-PF-PR)周报:终端开工持续回落,聚酯原料绝对值跟随原油波动
发布时间:2025-7-13 16:06阅读:119
新世纪基金新近发布的2007年四季度投资策略报告称,对四季度A股市场走势继续持谨慎乐观态度,但不排除由于调控和短期供给增加导致的较大波动。
三季度的市场呈现出单边上扬态势,上证指数、深圳综合指数和沪深300指数均大幅攀升,地产、金融、钢铁、有色金属、航空、煤炭等蓝筹板块热点纷呈,而绩差股经历“5·30”的惨跌之后,遭到投资者的抛弃。
新世纪基金称,人口红利、消费升级和城市化进程奠定了中国宏观经济长期繁荣的基础;由于消费不足和部分要素价格扭曲两大问题短期内难以解决,预计未来流动性过剩的局面还会继续存在。流动性激增的初期,往往由于金融窖藏的原因形成资产泡沫,而没有进入实体经济,之后的阶段总需求扩展到实体经济,导致通胀压力。
而国内总体市场绝对估值几乎处于历史最高位(股权风险溢价小于0),未来A股市场与国际股市联动性加强。显然目前国内市场处于泡沫时代,资金推动明显,投资者情绪亢奋;负利率的环境对泡沫起到推波助澜的作用。尽管业绩增长比较快,但市场表现应该是对业绩的过度反应。此阶段基本面的因素在弱化,而资金和情绪因素对市场走势的影响在加强。
基于上述分析,新世纪基金称,“考虑到情绪的回落有一个过程,而且流动性泛滥没有真正被抑制,我们对四季度A股市场走势继续持谨慎乐观态度,但不排除由于调控和短期供给增加导致的较大波动。”
新世纪基金固守“三重优势”策略的同时,考虑本币升值和通胀背景下的投资策略。“中国经济长期增长和本币的升值路径都将为金融、地产、航空、机械、资源类行业提供稳定的增长空间。此外,四季度受益于通胀的行业,在通胀中能转嫁成本、自主定价的行业和公司,资产注入类板块与政策导向型产业,以及可分离债、低估的认购权证和新股申购等品种也可作为四季度的参与品种。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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聚酯周报:聚酯原料出现分化,短期TA表现强于EG
核心观点
PTA短期油价偏弱震荡,而PX供应逐步回升,中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善,未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
席位来看,本周PTA前20席位呈现净空持仓,但多空力量几近相等。
MEG
短期乙二醇供应有所回升,而中期供应存在缩量预期。需求端整体表现边际回暖,乙二醇供需结构短期较弱,但中期依旧偏强,预计未来乙二醇价格走势或将呈现震荡运行。
席位来看,乙二醇前20席位依然维持净空持仓。
PF
近期...
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本报告完成时间 | 2024年2月25日 PX环节,本周国内装置变化不多,中国PX开工环比下降0.3pct至85.7%。海外装置重启较多,印尼TPPI 扩能至78万吨后重启,印度Reliance 225万吨装置2月中附近重启,亚洲PX开工环比上升2pct至77.5%。4-5月份海内外装置检修较多,亚洲范围负荷或降至70%附近,但前期开工持续偏高,累积了一定库存,供应仍偏宽松,难驱动价格上行。 PTA环节,本周部分装置提负,截至2月23日,中国PTA周度负荷环比上升0.3pct至82%。TA估值节后有所回落,一方面PX价格受检修计划、调油预期等因素影...
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