行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月11日全国玉米现货平均现货价格报价2276.00元/吨，相较于期货主力价格（2306.00元/吨）贴水30.00元/吨。

　　7月4日玉米北方港口库存录得353.00万吨，较上一交易日减少17.00万吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉期价低位震荡

　　玉米现货延续弱势，华北产区涨跌互现，东北产区与南北方港口稳中有跌，盘面玉米期价低位震荡，各合约收盘变动不大。对于玉米而言，目前已经进入7月初，在国家增量投放进口储备的情况下，市场担心现货出现类似去年崩盘的情况，这主要源于新作合约贴水带来的旧作去库存。但根据我们供需平衡表的预估，当前（2024/25）年度产需缺口扩大，而进口替代显著下滑，亟待小麦饲用替代和国家抛储来加以补充，而今年现货价格依然低于去年同期，国家储备包括陈稻临储与玉米调节储备投放的可能性并不大。所以，我们倾向于重现去年走势的可能性较小，目前华北-东北玉米价差与产销区玉米价差显著高于去年同期，表明市场对国产玉米需求依然存在。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货整体稳定，各地报价未有变动，淀粉期价低位震荡，收盘变动不大。对于淀粉而言，近期淀粉-玉米价差震荡运行，主要源于副产品价格持续反弹之后，淀粉期现货生产利润均有所改善，盘面生产已经转为盈利，且市场担心华北小麦饲用替代将抑制玉米原料上涨空间；考虑到淀粉行业供需近期趋于改善，且逐步进入季节性旺季，预计淀粉-玉米价差收窄空间受限。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议投资者持有前期单边多单，并持有淀粉-玉米价差走扩组合。

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