供应：本周开工率变化不大，整体检修高峰结束，不过8月中下旬仍有一轮不小的检修计划，目前评估7月-8月产量均在198万吨附近。

　　需求：目前看1-6月表需比较一般，基本没什么增速，在-1%左右，6月单月表需不到170万吨，反馈比较糟糕，目前的去库更多是靠出口在发力。

　　出口：5月出口36万吨，数据仍然很强，BIS延期，近期由于东南亚雨季来临，整体出口有小幅走弱。

　　库存：本周华东库存累库加速，PVC华东全部仓库样本在库库存58.2万吨，较上周增加3.3万吨，在途4.7万吨，较上周减少0.2万吨，总库存62.9万吨，增加3.1万吨。累库大约1.43万吨，华南库存持平，厂库库存小幅去化，待发小幅走强，总库存转累库，绝对值已经去化到比较中性的水平。

　　价格（基差）：反弹后基差有走弱，出厂价格有压力难跟涨，目前已经超出无风险40。

　　策略观点：整体累库大幅加速，但是市场炒作反内卷价格不断上行，价格脱离供需，供需端看，目前看PVC的需求端已经比较稳定，大约175万吨/月的国内需求量，下滑空间也比较有限。出口我们相对乐观（市场大部分人将后续月出口量下调至30万吨以下，极端的有28万吨甚至25以下），认为上半年的出口规模在下半年大体可以维持。即大约200-210万吨/月左右的国产量是PVC供需的平衡线，考虑到下半年的装置投产增量，环比上半年压力还是有明显提升，且价格上涨后，基差库存都出现明显阻力，建议待炒作结束后继续空配。

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