在“反内卷”不断推进的背景下，多晶硅期货近日持续大涨，成为期货市场上最火热的品种。

　　数据显示，截至7月10日收盘，多晶硅期货大涨5.5%，突破4万元大关，主力合约报41345元/吨，触及近三个月新高；成交量则高达101.5万手，创下历史新高。

　　广期所“提保扩板”

　　随着多晶硅期货行情不断升温以及波动明显加大，7月10日晚间，广期所紧急发布“提保扩板”政策。

　　广期所称，经研究决定，自2025年7月14日结算时起，多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%。

　　有业内人士表示，交易所适时发布“提保扩板”政策，一方面可让火热的多晶硅市场适当降温，另一方面也有助于防控市场风险。

　　多晶硅期货突破4万元

　　作为光伏电池的核心原材料，今年多晶硅期货在供需错配和政策调控下，经历了一轮剧烈波动。年初，因N型技术需求增长，多晶硅价格一度企稳；4月，经历了一轮抢装潮后，产能逐步释放，需求却断崖式下跌，多晶硅主力合约一度探低至31000元一线，甚至跌破了行业成本线，成为光伏产业链中压力最大的一环。

　　自7月以来，随着“反内卷”政策持续发酵，此前跌跌不休的多晶硅期货突然爆发，走出了一轮大涨行情，尤其在7月2日、8日更是触及涨停板。

　　7月10日，多晶硅期货主力合约大涨5.5%，一举突破4万元，主力合约收盘报41345元/吨，触及近三个月新高。7月至今，多晶硅期货累计涨幅超过23%。其中，多晶硅主力合约成交量更是高达101.5万手，创下历史新高，较前一个交易日增加22万手；多晶硅期货所有合约累计成交量达到155.7万手，持仓量为32.6万手，日内增仓3.06万手，市场依然积极看多。

　　国投期货认为，多晶硅期货突破4万元关口，市场交投火热，“反内卷”题材持续发酵，市场预期或通过“最低限价”方式进行调控。基于完全成本考虑，厂家不断上修报价。N型复投料单日再涨6000元/吨至46000元/吨，同时下游硅片、电池片等也均有探涨迹象。在品牌交割模式下，多晶硅仓单数量持稳，盘面上方套保压力有限，情绪以预期主导，库存压力转为次要矛盾，盘面预计延续跟涨现货。

　　硅片厂商纷纷提价

　　在“反内卷”政策的催化下，多晶硅的减产执行力度超预期，多晶硅现货价格大幅回升。

　　7月10日，SMM多晶硅价格指数为44.8元/千克，N型多晶硅致密/复投料报价43~49元/千克，颗粒硅报价41~46元/千克。

　　金瑞期货研究所指出，部分企业报价49元/千克，部分稍为靠后的企业报价45元/千克左右，导致报价大幅上涨的原因在于，此次完全成本核算中的折旧成本或将按照全产能折旧来算，拉高了折旧成本线。

　　根据硅业分会昨日发布的数据，本周多晶硅N型复投料成交均价3.71万元/吨，环比上涨6.92%；N型颗粒硅成交均价3.56万元/吨，环比上涨6.27%。另外，本周多晶硅报价大幅上调25%~35%，只不过新订单成交量有限。

　　硅业分会指出，此次提价主要是由于多晶硅企业超一年以上亏损运营，为清库存导致价格已远低于综合成本，为符合“不低于成本销售”的价格法规要求，硅料企业一次性提价至综合成本线之上。不过，硅片企业短期内仍持观望态度，暂未大规模接受涨价。

　　金瑞期货研究所认为，目前多晶硅行情仍然以交易“反内卷”出清为主，市场情绪高涨，硅料企业上调报价刺激盘面大幅上涨。展望后市，当前价格已站上行业完全成本线，政策预期强但暂未落地，短期预计价格偏强运行，后市需关注多晶硅开工情况和仓单注册情况。

　　有行业人士指出，虽然多晶硅期货从3万元快速拉涨到4万元，但另外两大品种碳酸锂、工业硅仅小幅上涨，这意味着光伏行业整体仍面临一定的不确定性。多晶硅大涨背后，主要是因为行业集中度高，有计划超预期的联合减产，产能利用率一度降低至35%，供需格局扭转更快，使得多晶硅的价格波动更大。