特朗普再度掀起关税风暴。

　　当地时间7月9日，美国总统特朗普发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾、利比亚、斯里兰卡和巴西等八个国家的征税函。其中，美国将对所有巴西产品征收高达50%的关税。

　　与此同时，关税扰动美联储降息前景。北京时间10日凌晨，美联储公布的最新6月会议纪要显示，关税政策对通胀潜在影响的时间、规模和持续性仍存在“相当大的不确定性”，但官员们对通胀预期、利率前景的分歧正在加大。

　　有分析认为，在通胀前景不明朗，以及在白宫向美联储施压的背景下，美联储官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，大多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息。

　　特朗普宣布

　　当地时间7月9日，特朗普公布了新一轮关税通知函，覆盖八个国家，其中对巴西将征收的关税为公布新“对等关税”以来最高水平。

　　特朗普首先发布了致文莱、阿尔及利亚、摩尔多瓦、伊拉克、菲律宾和利比亚的信件。

　　特朗普表示，美国将自2025年8月1日起对文莱和摩尔多瓦的产品征收25%的关税，对阿尔及利亚、伊拉克及利比亚的产品征收30%关税，对菲律宾的产品征收20%关税。

　　随后，特朗普在社交媒体公布发给斯里兰卡的征税函，称将8月1日起对斯里兰卡的产品征收30%的关税。

　　美股盘后，特朗普发布了致巴西有关加征关税的信函，表示美国将自2025年8月1日起对所有巴西产品征收50%的关税。受此影响，巴西雷亚尔兑美元跌幅一度扩大至近3%。

　　特朗普称，50%的新关税部分源于巴西起诉其前总统博索纳罗，他呼吁巴西政府撤销对博索纳罗企图政变的指控，称对他的“审判不应该进行。这是一场政治迫害，应该立即结束”。

　　特朗普还提到，高关税源于美国与巴西“非常不公平的贸易关系”，他称这种贸易关系“远远不对等”，巴西的贸易政策导致了“对美国不可持续的贸易逆差”。

　　美联储最新发布

　　北京时间7月10日凌晨2点，美联储发布了今年6月的会议纪要，其中显示，美联储官员一致同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。参会官员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明美国经济活动继续稳步扩张。失业率保持在低位，劳动力市场状况依然稳健，通胀率仍然略高。经济前景的不确定性有所减弱但仍然居高不下。

　　会议纪要显示，关税政策对通胀潜在影响的时间、规模和持续性仍存在“相当大的不确定性”。由于关税政策在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，美联储官员们对其通胀影响持不同观点。

　　部分参会官员认为，关税政策将导致物价一次性上涨，不会影响长期通胀预期，但大多数官员认为，关税政策可能对通胀产生更持久的影响。

　　这意味着，美联储内部对通胀预期、利率前景的分歧日益显现。

　　会议纪要强调，快速变化的经济政策环境使得美联储的政策判断变得更加复杂。特朗普扩大了对美国贸易伙伴征收关税的范围，同时在税收、移民和监管等方面推进政策变动，这些都加剧了经济不确定性。

　　纪要写道：“美联储官员认为，在贸易政策、其他政府政策和地缘政治风险变化的背景下，前景面临诸多不确定性，但较上次会议已经略有明朗。”

　　但参会官员们一致认为，在调整货币政策时仍应采取审慎态度。

　　美联储主席鲍威尔此前表示，如果没有关税影响，美联储今年本可能会进一步降息。但目前经济数据尚未显示关税带来的广泛影响，官员们对关税对通胀的影响程度、时间等展开辩论。

　　参会官员们认为，在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。

　　下一个重要数据是美国6月消费者价格指数（CPI），将于7月15日公布。

　　此外，美联储内部还在继续讨论美联储政策框架的定期评估，包括指导其货币政策执行的战略文件。会议纪要显示，官员们初步讨论了如何加强沟通工具，包括可能调整季度经济预测摘要（SEP），以及“更广泛地使用替代情境分析”的可能性。

　　内部分歧加剧

　　号称“美联储传声筒”的Nick Timiraos第一时间撰文称，在上个月的会议上，通胀前景不明朗，以及在白宫向鲍威尔施压的背景下，美联储内部出现分歧，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上有分歧，大多数美联储官员预计今年晚些时候将恢复降息。

　　另有经济学家指出，美联储内部分化明显，一派主张今年不降息，另一派则支持降息两到三次。

　　与此同时，部分官员开始为降息造势。会议纪要中透露美联储理事克里斯托弗·沃勒和美联储副主席米歇尔·鲍曼可能支持7月份降息。在6月议息会议召开几天后，这两位官员便公开表示他们可能支持降息。

　　沃勒和鲍曼是特朗普任命的两位现任美联储官员，他们表示，预计关税将导致价格出现一次性的小幅上涨，但不会在明年之后引发更高的通胀。

　　根据CME美联储观察工具的数据，市场认为美联储于7月降息的可能性不到5%。

　　华尔街分析师们认为，随着围绕关税的不确定性挥之不去，美联储目前可能仍将保持“观望”模式。特朗普政府与主要合作伙伴达成贸易协议的道路“过于漫长”，增加了关税对通胀的最终影响将被推迟的可能性，同时给美联储的决策者带来了更多的不确定性。