能源研发中心

　　本周观点

　　1）行情回顾：

　　沥青价格因地缘降温大跌。因伊以冲突出现缓和迹象，市场交易地缘紧张情绪消退，油价出现大幅暴跌，带动沥青出现跟跌。当下地缘风波尖锐阶段尚且已过，沥青09合约已回到前期地缘爆发前位置稍微上沿，基本接替地缘前的小幅上涨行情。

　　2）短期观点：

　　单边：区间震荡，地缘波动下继续关注成本端演绎。基本面来看，7月份沥青梅雨季逐渐结束，且随着专项债新增发债额增加，下游需求进入小旺季边际改善。但上方空间受炼厂检修恢复生产、剔除地缘因素后成本走弱约束。下方支撑来源于库存低位。整体来看，基本面看区间震荡。短期继续关注地缘演绎，跟随成本走势。前期在6月13日当周已提及“如若地缘溢价消失，建议逢高空沥青回归到正常价格3500元/吨附近。”，当下沥青09合约维稳在3570附近，较地缘前期略微上沿，往下再探底的空间相对不大。

　　基差：逢高平仓。6月9日当周提及关注山东价差走强，运行至今盈利平稳。后期现货跌势会显现，山东基差更多关注上方空间压力。

　　品种套利：Bu-Brent裂解差持观望谨慎态度。油价仍面临地缘高波动风险。