机构每日观点

1. 宝城期货7月8日发布报告认为，上周金价触底回升，纽约金重返3350美元关口，沪金拉升至775元上方。前期美国关税预期升温叠加降息预期增强，导致美元指数持续下挫，推动金价上行。然而，下半周非农就业数据高于预期，支撑美联储维持高利率，美元指数反弹，金价承压。当前年内降息三次的概率显著下降，贵金属价格面临一定压力。此外，COMEX非商业多头净持仓近期持续回落，显示市场情绪有所转变。黄金ETF持仓虽有回升，但金银比值整体偏弱，表明白银在黄金强势背景下出现补涨，但上行动能有限。预计短期内金价或维持承压态势，需关注7月9日后美国新关税政策的落地情况。若政策放松，市场风险偏好回升将进一步压制金价。中长线来看，金价上方压力仍较大，跌破60日均线可能引发多头了结意愿上升。

2. 东海期货7月8日发布报告认为，2025年7月8日，宏观金融方面，美国将对等关税生效日期延后至8月1日，并宣布对日韩等国征收25%关税，短期风险偏好下降，美元指数反弹，贵金属承压。国内6月PMI数据回升，贵金属短期高位震荡，建议谨慎做多。 贵金属市场方面，上周黄金与白银主力合约分别收于775元/克和8916元，整体震荡运行。特朗普关税政策临近实施，引发市场避险情绪升温，但美元走强对贵金属形成压制。此外，美国非农数据超预期，降息预期降温，美债收益率反弹进一步压制金价。尽管如此，“大美丽法案”可能加剧债务压力，为黄金提供中长期支撑。短期来看，关税政策扰动将成为贵金属价格波动的主要驱动因素，预计黄金波动率将有所上升。 农产品方面，美国对等关税可能扩大，导致美豆出口不确定性增加。CBOT 11月大豆合约下跌2.72%，收于1020.75。当前美豆主产区天气条件良好，市场对丰产预期较强，优良率为66%。

3. 中信期货7月8日发布报告认为，原油市场近期呈现近强远弱格局，沙特上调8月OSP及美国推迟加征关税均对油价形成短期提振。当前全球原油库存分布不均，中国库存处于五年高位，而欧美库存仍处中位偏低，OPEC+增产短期内对市场压力有限。然而，中长期来看，随着增产效应逐步累积，原油过剩风险或将上升。与此同时，美国柴油库存降至1996年以来同期最低，欧洲市场紧张程度甚至超过地缘冲突高峰期，柴油价格因供应短缺而大幅上涨。Vortexa数据显示，全球浮仓运力持续增加，但亚太地区有所回落。OPEC+内部如俄罗斯6月产量低于配额，凸显产量控制难度加大。整体来看，市场对原油短期反弹持乐观态度，但后市反弹空间受限，建议投资者以震荡思路应对。