盘前市场动向

　　1. 7月8日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.02%，标普500指数期货涨0.14%，纳指期货涨0.29%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.31%，英国富时100指数涨0.18%，法国CAC40指数跌0.15%，欧洲斯托克50指数涨0.05%。

　　3. 截至发稿，WTI原油跌0.13%，报67.84美元/桶。布伦特原油涨0.03%，报69.60美元/桶。

　　市场消息

　　标普500屡创新高背后仅少数股票发力！美股上涨行情或难持续。Oppenheimer的分析显示，在标普500指数屡创新高的同时，纽约证券交易所中创出新高的公司数量仅比创出新低的公司多出88家。这种“狭窄的市场广度”历来被视为市场表现疲软的先兆。历史数据显示，自1972年以来，标普500在突破新高时，若创出新高与新低的公司数量差距不超过100个，其后12个月的回报往往低于平均水平。美股本轮反弹主要由大型科技股推动，这表明在面对美国贸易政策不确定性和财政隐忧的背景下，投资者更倾向于保守策略。根据分析师Gina Martin Adams和Gillian Wolff的数据，所谓的“美股七巨头”指数自4月低点以来已上涨36%，而同期标普500指数仅上涨25%。与此同时，当前仅有10%的标普500指数成分股在推动指数上涨，远低于2010至2024年间22%的平均水平。Oppenheimer高级分析师Ari Wald表示：“更广泛的市场参与非常重要。上涨行情若能获得大盘股与小盘股的广泛参与，通常更具可持续性。”

　　历史最长牛市特征重现！瑞银：当前美股上行周期尚未触及天花板。根据瑞银研究报告与标普500官方数据交叉验证，当前美股牛市呈现出历史罕见的长周期特征。自2022年10月12日启动的本轮行情已持续33个月，较1987-2000年那轮12.3年(582%收益率)的超级牛市尚有差距，但已突破NDR统计的长期牛市平均1105天(约3年)生命周期，进入中期阶段。标普500历史数据显示，典型牛市平均涨幅达156%，中位数101%，而本轮行情累计上涨69%的态势，印证着技术革命与地缘重构的双重驱动。瑞银强调的两大核心逻辑已获得多维度数据支撑：其一，生产力跃升方面，人工智能技术突破正复制1990年代互联网革命的路径。AI通过算力重构、数据要素配置和产业智能化升级，推动全要素生产率提升，这与1987-2000年期间互联网技术催生纳斯达克指数十年涨超400%的轨迹形成历史呼应。其二，全球安全格局重构层面，IMF数据显示2024年全球军事支出同比增长12%，创冷战结束以来最高增速，这种"安全溢价"效应与苏联解体后形成的单极世界秩序变革存在逻辑同构性。

　　美元指数创50年最差半年度表现！多重利空压顶，全球央行疯狂囤金“去美元化”。美元刚刚经历了自尼克松政府打破布雷顿森林体系金本位制以来最疲软的上半年表现。截至6月，美元指数较其他主要货币累计下跌10.7%，创下1973年以来的最差半年度纪录，并触及2022年2月以来的最低水平。市场分析指出，多重利空因素正持续施压美元，下半年走势或面临更大挑战。B. Riley财富管理首席市场策略师Art Hogan指出，当前市场已充分消化政策波动、债务膨胀及美联储降息预期等负面因素。美国财政状况持续恶化，两党均未采取有效措施遏制赤字扩张，叠加军事与贸易领域盟友关系疏远，为美元积累了充足利空动能。尽管美元自1月中旬起持续走弱，仅在4月因特朗普关税政策预期缓和出现短暂反弹，但整体下行趋势尚未逆转。市场影响方面，美元贬值尚未对美股形成显著冲击。与此同时，全球央行正加速增持黄金作为储备资产。尽管美联储下半年可能启动降息，但2024年上次降息周期中美元与美债收益率逆势上涨的历史，令当前政策效果存在不确定性。

　　圣诞购物季暂逃一劫?瑞银：特朗普推迟关税或使价格冲击延后至2026年。瑞银集团首席经济学家保罗·多诺万表示，美国总统唐纳德·特朗普将加征关税时间推迟至8月1日，这可能将圣诞节假期对价格的影响推迟到2026年。多诺万表示，影响所有贸易的10%关税将在7月和8月推高通胀，但特朗普针对特定国家征收的额外关税可能要到很晚才会对购物者产生影响。多诺万表示：“等货物运到美国，整个供应链就都完成了，因为很多零售商显然提前为圣诞节订购商品。这显然会在一定程度上减轻下半年对美国消费者的损害。”但多诺万也警告称，最终，任何推迟都无法阻止关税全面影响美国家庭。他表示：“这将给美国消费者带来沉重的税收负担。到今年年底，经通胀调整后的实际工资将会下降，而不是上升，到那时，我们将开始看到一些问题真正显现出来。”多诺万描绘了一种情景：消费者首先依赖信用卡和储蓄，然后削减支出。与此同时，通胀影响的速度和程度可能取决于零售商在多大程度上寻求从预期的关税相关价格上涨中获利。但情况仍有可能发生变化，尤其是白宫是否坚持其政策。多诺万表示：“我们必须假设特朗普会退缩，因为这是他的行事风格。我认为，当你开始听到美国企业和消费者的痛苦呼声时，你就会开始看到特朗普在某些问题上做出让步。”

　　个股消息

　　亚马逊(AMZN.US)Prime Day大促今日开启！美国消费者韧性面临特朗普关税政策考验。亚马逊将在7月8日至11日开启2025年Prime Day会员日大促活动。然而，这场大促活动正在遭遇美国总统特朗普发动的贸易战带来的冲击——不断变化的关税政策促使一些品牌退出这场夏季促销活动，也有消费者暗示他们将减少支出。此次为期四天的夏季促销活动于周二开始。该活动可能为预测者提供一个窗口，以观察在美国经济信号复杂的背景下，消费者的支出意愿和购买品类。Adobe公司首席分析师Vivek Pandya表示：“Prime Day将提供消费者需求的早期迹象，尤其是在服装、电子产品和电视等降价幅度预计最大的品类中。”Adobe预计，亚马逊及其他美国零售商将在这四天内创下238亿美元的在线销售额。

　　苹果(AAPL.US)“AI雄心壮志”再遭重锤！AI大模型掌舵者被Meta(META.US)斥巨资挖走。知名苹果爆料记者马克·古尔曼(Mark Gurman)最新发文称，根据知情人士透露的最新消息，继挖走OpenAI多位核心研究员之后，扎克伯格掌舵的Meta Platforms“砸钱挖人之手”已经彻底伸向苹果。古尔曼表示，知情人士透露，全球最杰出AI工程师之一——来自苹果基础模型团队(简称AFM)的负责人，掌舵苹果人工智能大模型项目的Ruoming Pang即将离开苹果公司。这对于苹果更加个性化的 Siri AI语音助手延期一年、以及对于苹果在整个人工智能领域本已步履维艰的开发步伐而言无疑又是一记重击。而在此次AI大模型最高主管被Meta挖走之前，已有多位与AI和机器学习业务相关的高管宣布离开苹果。

　　埃克森美孚(XOM.US)预警：油气价格双降或致Q2盈利缩水15亿美元。全球能源巨头埃克森美孚近日表示，受大宗商品价格剧烈波动影响，原油和天然气价格持续走低将导致其二季度盈利较首季度减少约15亿美元。该公司在声明中指出，其中油价下跌带来约10亿美元的利润缩减，天然气价格走低则造成额外5亿美元的收益损失。此外，埃克森美孚表示，炼油业务利润率回升预计将为季度盈利贡献约3亿美元。公司特别说明，此次业绩指引仅反映市场价格变动因素，未计入产量调整或运营成本变化等实际操作层面的影响。

　　特朗普媒体科技(DJT.US)全球推出流媒体服务“Truth+”，覆盖主流电视设备。特朗普媒体科技集团表示，其流媒体平台“Truth+”已在全球范围内上线，用户现在可以通过 Truth+ 应用访问实时流媒体频道和点播视频，这些应用程序可在 iOS、Android、网页浏览器以及连接的电视平台上使用，如苹果电视、Android电视、亚马逊Fire TV和Roku。该公司计划在持续推出的过程中，继续完善流媒体技术并收集用户反馈。此次推出还包括来自Newsmax(NMAX.US)的旗舰频道——将在所有国际 Truth+ 应用程序和网络上提供，这是一个于三月上市的保守派新闻机构。他们预计这将“极大地助力”该网络正在进行的国际扩张努力。

　　热门中概股盘前多数上涨。周一美股盘前，截至发稿，新东方(EDU.US)涨超4%，万国数据(GDS.US)、富途控股(FUTU.US)涨近3%，阿里巴巴(BABA.US)涨逾2%，京东(JD.US)、腾讯音乐(TME.US)、百胜中国(YUMC.US)、百度(BIDU.US)、拼多多(PDD.US)、小鹏汽车(XPEV.US)、理想汽车(LI.US)均涨超1%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间23:00 美国6月纽约联储1年通胀预期

　　北京时间次日00:00 EIA公布月度短期能源展望报告