【导语】2025年6月份锌市场行情先跌后涨，价格重心低位运行，淡季背景下，7月行情或难有机会突破震荡格局，或延续弱势表现。

　　6月份，电解锌价格先跌后涨，价格重心整体下移。6月行情先跌主要是在于需求淡季以及宏观数据偏弱，带动价格走弱；但下半月随着供应压力的缓解，以及海外冶炼厂消息的影响，市场行情回归上涨通道。进入7月，预计行情或偏弱运行，主要是受到需求转淡影响。

　　多空因素交织，锌价走势下跌

　　根据数据监测，6月份现货0#电解锌月均价为22346元/吨，较上月跌1.84%，较去年同期下跌6.17%；价格波动区间围绕21900-23000元/吨，波动区间偏小；月内高价达22900元/吨，低价为21970元/吨，价格振幅为4.23%。

　　6月份，上半月行情下移，主要在于：第一，美国5月ADP就业人数增加3.7万人，增幅创2023年3月以来新低，且远低于预期值11.4万人，凸显其劳动力市场疲软，或推动美联储降息步伐；同时美联储“褐皮书”显示，受政策不确定性和成本压力影响，经济前景悲观，市场表现谨慎。随后美国5月未季调CPI年率2.4%，预期2.50%，前值2.30%，数据低于预期，市场情绪转弱。第二，需求端转弱，夏季高温以及雨水天气陆续到来，导致下游开工下滑以及部分地区物流不畅，带动价格下跌。

　　而下半月行情止跌反弹，主要在于：其一，6月24日，为推动大力提振消费，中国人民银行等6部门对外发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》推出19条举措，聚焦消费重点领域和环节，市场情绪明显提振。其二，供应方面，6月25日，秘鲁一大型精炼锌冶炼厂因薪资问题或减产，作为秘鲁唯一的炼锌厂、也是全球第五大炼锌厂，还是拉丁美洲最大的炼锌厂，减产将直接影响到精炼锌的供应，对锌价有一定支撑。

　　市场需求支撑不足，7月行情或弱势运行

　　那么进入7月份来看，预计需求淡季特征逐步明显，行情或弱势运行。首先，传统消费淡季来临，虽然供应端冶炼厂有部分检修计划，但多为常规性检修，在市场预期之内，而需求端弱势或超预期，供需博弈之下，库存或进入累库通道，施压锌价。根据数据监测以及历史规律，7月份社会库存去库拐点出现概率较大，7月开始库存或结束去库通道，进入累库或震荡区间，市场供需矛盾扩大，价格走势承压。

　　此外，终端行业来看，7月份高温多雨天气影响下，终端需求或受限，部分项目或暂停、减缓速度等，对锌市场消费有一定负反馈。

　　关注宏观消息指引，7月价格重心或下移

　　7月供需矛盾扩大预期之下，行情或承压运行。但还需关注宏观消息指引，近期国内外宏观数据较多，国内促消费政策频出，或一定程度上影响市场情绪，从而影响市场价格。

　　整体来看，预计7月行情偏弱运行，价格重心下移，价格震荡区间关注21800-22800元/吨，价格重心关注22200元/吨。