1.2025年6月A股新开户165万户，上半年A股累计新开1260万户。从月度对比来看，2025年1月A股新开户总数为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37.22%，5月受假期影响进一步回落，6月有所回升，环比增长5.84%。

　　2.数据显示，今日南向资金净买入50.36亿港元。

　　3.央行公告称，7月2日以固定利率、数量招标方式开展了985亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日3653亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2668亿元。

　　4.美国参议院表决结果通过“大而美”税收与支出法案，法案将送交众议院。美国总统特朗普表示，有信心税收法案能在众议院获得通过。

　　2.6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。

　　3.央行公告称，7月1日以固定利率、数量招标方式开展了1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日4065亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2755亿元。

　　4.欧元区6月CPI初值同比升2%，预期升2%；环比升0.3%，预期升0.3%。欧元区6月核心CPI初值同比升2.4%，预期升2.4%；环比升0.3%。

　　股指期货：周三股指横盘震荡，至收盘，上证50指数涨0.18%，沪深300指数涨0.02%，中证500指数跌0.7%，中证1000指数跌1.01%，全市场成交额为1.4万亿元。

　　开盘后市场保持震荡，大盘指数表现明显强于小盘指数，沪深300和上证50指数大部分时间红盘整理，尾盘跌幅略有收窄。两市个股跌多涨少，3284家个股下跌。水产品、海洋经济领涨；BC电池、HJT电池、钙钛矿电池等光伏新能源板块走强；钢铁、煤炭、建材等也有表现。铜缆高速连接、半导体、军工信息化等跌幅居前。

　　股指期货涨跌互现，至收盘，主力合约IH2509涨0.16%，IF2509涨0.12%，IC2509跌0.24%，IM2509跌0.28%。各品种贴水全线收窄。IF和IH成交增加1.1%和16%，IC和IM成交分别下降4.7%和8.9%；IM、IC和IH持仓分别下降2.7%、0.9%和0.8%，IF持仓增加0.3%。

　　市场表现平淡，板块轮动加快。早盘海洋经济领涨市场，冲高后略有回落；钢铁、水泥等基建板块午后走强；光伏设备也有表现；银行也保持在涨幅前列，多个板块轮动并未形成合力，相反前期活跃的军贸、稳定币、CPO等板块跌幅居前，使市场人气受到一定打击。个股跌多涨少，成交略有萎缩，市场又现震荡。由于海外市场出现震荡，关税问题再度有所变化，A股短期震荡后将等待消息面的明朗。

　　金融期权：今日A股市场个股层面跌多涨少，全市场成交额不足1.5万亿元。宽基指数方面，大市值类指数相对较强。期权方面，多少期权标的涨势放缓，期权成交量进一步回落，品种上看，500ETF期权成交量相对活跃。隐波方面，多数期权隐波中枢继续回落。

　　我们从六月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。上周，标的A股市场三连阳带动市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。尽管近期隐波溢价重新走阔，但预计在市场看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓仍需谨慎。

　　国债期货：周三国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.40%，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普降，活跃券波动仍多在1bp以内。

　　今日央行逆回购净回笼2668亿元短期流动性，市场资金面整体趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率全线回落，其中隔夜、7天期资金价格分别下行至1.36%、1.50%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.6%附近，较昨日也下行约2bp。

　　市场资金面继续转松，债市情绪偏暖，今日期债盘面收盘普涨。

　　受昨日中央财经委员会第六次会议强调“纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”相关消息影响，今日商品市场表现偏强。我们倾向于认为，若后续供给侧有所发力，对提振价格指标将有较为积极的作用。但若无相应需求端政策配套出台，产能退出可能反而需要货币政策的进一步加码配合。

　　综合来看，基本面弱稳状态下，债市走势难言反转，但短期内总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。操作上，建议投资者保持中性偏多思路，盘面涨幅较大时，也需留意阶段性止盈的节奏。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，中性偏多思路为主