一、价格行情

　　2025年7月2日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8740元/千克，涨30元/千克；沪银主力合约涨0.09%，报8747元/千克；COMEX银跌0.90%，报36.17美元/盎司；伦敦银现货跌0.72%，报35.98美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.280%，美元指数报96.88。

　　二、市场综述

　　今日银价延续高位震荡。当地时间周二，美联储主席鲍威尔在欧洲央行会议上表示，美联储正密切关注关税政策对物价和经济增长的影响，目前暂缓降息以评估相关风险。鲍威尔表示，只要美国经济保持稳健，将对降息保持谨慎，同时表示美联储多数官员预测今年晚些时候降息。近期美国通胀数据低于预期，推动市场对美联储下半年降息的预期升温，从而提振贵金属及其他商品价格反弹。美国总统特朗普表示，不考虑延长7月9日关税谈判截止日期。欧洲央行行长拉加德称降息周期临近尾声，但未来政策将依赖数据。美国6月ISM制造业PMI录得49，高于前值48.5。美国5月职位空缺意外上升至去年11月以来最高水平，录得777万，高于预期和前值730万与740万。暗示企业招聘放缓，但经济整体仍有韧性。根据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为78.8%，降息25个基点的概率为21.2%。 此外，美联储9月累计降息25个基点的概率为72.3%，累计降息50个基点的概率为18.8%。iShare白银ETF持仓增加42.4吨至14869.01吨。SHFE白银期货库存减少0.185吨至1338.659吨。

　　三、行情展望

　　特朗普表示不延长关税豁免期现，随着节点临近，短期资金或流入贵金属以规避风险。同时，“大而美”法案通过可能日益增加，将引发美元赤字风险及通胀预期走高。本周重点关注周三晚间公布的美国ADP就业人数，以及6月非农及失业率数据及“大而美”法案最终辩论结果。市场预期6月非农数据将放缓，失业率存上行风险，降息预期将提振银价。短期价格主要受到宏观消息面影响，注意波动风险。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所