【现货】据Mysteel，截至6月26日，无锡宏旺304冷轧价格12700元/吨，日环比上涨50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格12650元/吨，日环比持平；基差235元/吨，日环比下跌45元/吨。

　　【原料】菲律宾方面天气影响有所减弱，装船效率有所回升，菲律宾1.3%镍矿多在FOB36成交，1.3%镍矿去至印尼在CIF45成交；印尼镍矿6月（二期）内贸基准价预计下跌0.3-0.5美元左右；当前内贸升水维持26-28，部分工厂采购升水至29，雨季影响下镍矿供应仍偏紧。镍铁价格下移，华南某钢厂高镍铁采购价910元/镍（舱底含税）成交落地，创24年以来成交新低，铁厂对镍矿原料采购维持压价心态，下游铁厂成本倒挂，多有减产意愿。铬矿价格支撑走弱，铬铁价格弱势运行，下游需求不佳，贸易商采买偏谨慎。

　　【供应】据Mysteel统计，6月国内43家不锈钢厂粗钢预计排产336.23万吨，月环比减少2.91%，同比增加2.24%；其中300系179.12万吨，月环比增加0.36%，同比增加8.35%。5月国内43家不锈钢厂粗钢产量346.29万吨，月环比减少3.96万吨，减幅1.13%，同比增加4.94%。

　　【库存】社会库存周度数据回升，仓单近期一定减少。截至6月27日，无锡和佛山300系社会库存53.27万吨，周环比减少0.15万吨。6月26日不锈钢期货库存112446吨，周环比减少2423吨。

　　【逻辑】昨日不锈钢盘面窄幅震荡，现货价格整体持稳，虽华南钢厂减产消息传出带动成交氛围小幅改善，但近期行情仍受制于季节性需求淡季和宏观刺激不足，代理多以接仓单为主。国家发改委新闻会传达将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金，更好提升“两新”政策效能。镍矿消息真空暂稳，菲律宾矿山多谨慎开价且有一定涨价心理；印尼镍矿6月（二期）内贸基准价预计下跌0.3-0.5美元左右，当前内贸升水维持26-28，雨季仍有影响，但需求走弱之下印尼镍矿市场供应紧缺逐渐进入宽松预期。铬矿价格支撑走弱，铬铁价格弱势运行，下游需求不佳，贸易商采买偏谨慎。镍铁议价区间整体下移，华南某钢厂高镍铁采购价910元/镍（舱底含税）成交创阶段性低点，铁厂利润挤压，印尼铁厂开始出现不同幅度的降产，钢厂加大对原料的压价力度，供需双方心理价差持续拉大。不锈钢供应维持偏高位，部分钢厂在6月预计小幅增加300系产量而减产400系，整体供应过剩格局未改。终端需求比较疲软，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主。不锈钢社会库存去化偏慢，仓单近期有一定减少。总体上，基本面持续偏弱，矿端有一定支撑，镍铁议价区间下移，不锈钢产量维持高位，需求整体疲软去库偏慢。短期供需矛盾之下基本面仍存在一定压力，关注钢厂减产节奏，预计盘面偏弱运行为主，主力运行区间参考12300-13000。

　　【操作建议】主力参考12300-13000

　　【短期观点】偏弱运行

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