导语

　　2025年上半年华南液化气市场整体呈现先扬后抑的走势，期间受中美关税贸易升级影响，一度出现明显拉升，触及上半年价格高点；但在供需矛盾激化下，6月上旬价格跌至上半年低点。下半年华南市场或先扬后抑。随着液化气燃烧需求逐步进入消费旺季，金九银十市场或存上涨；但下半年华南商品量或处于偏高水平，另外在燃烧需求整体下降的前提下，四季度市场走势或受限，不排除下跌可能。

　　2025年上半年华南液化气市场价格先扬后抑

　　2025年上半年华南液化气市场整体呈现先扬后抑的走势，期间受中美关税贸易升级影响，一度出现明显拉升，但难以扭转跌势。截至6月25日，2025年1-6月华南液化气均价为5136元/吨，同比2024年1-6月的5137元/吨下跌1元/吨。2025年上半年高点出现在4月7日为5675元/吨，低点出现在6月6日为4620元/吨，高低价格相差1025元/吨，较2024年上半年价格波动幅度扩大。

　　一季度华南液化气市场先扬后抑。开年之初，华南炼厂及进口码头供应量较少，特别是粤西及广西地区供应一度紧张，加之春节前后下游备货热情尚可，支撑华南液化气价格重心上移；但2月中旬起，华南进口码头陆续到船，部分单位甚至出现卸船压力，同时个别主营炼厂供应增加，进口气与国产气竞争加剧，但终端需求表现疲软，市场供需矛盾突出，华南液化气价格震荡下跌刺激走量。

　　二季度华南市场冲高回落。4月初中美贸易关税升级，基于对后期进口成本上涨和货源供应紧张的担忧预期，华南市场价格快速拉涨500元/吨上下，触及上半年价格高点。但随着国际市场消息面影响消化，市场重回供需基本面，价格再度步入下行。叠加进入传统需求淡季，终端需求持续低迷，但市场供应相对宽松，伴随中海油惠炼二期和广西北海检修在6月上旬结束，以及进口码头到船量增加，市场供需矛盾再增，华南液化气跌幅进一步扩大，并在6月上旬跌至上半年低点。

　　国际市场利好不足对华南民用市场支撑有限

　　2025年上半年能源价格整体偏弱，宏观风险加剧、供需格局演变驱动能源商品价格承压运行。上半年国际原油冲高回落，国际冷冻货外盘整体偏弱震荡为主。一季度在供需面宽松的情况下，国际液化气价格呈现震荡下行态势。二季度关税政策多空交织叠加地缘政治风险事件频出，CP基准价格偏弱，但绝对水平仍高于国际油价，同时由于现货采购贴水升高，进口到岸成本相对坚挺。

　　上半年华南市场价格以进口采购成本为基准，价格围绕成本线上下300元/吨附近波动，部分时期国际市场价格宽幅波动影响短期走势，但在消息面影响之后，市场供需矛盾仍是驱动华南走势的主导因素。

　　供需矛盾加深使得二季度跌幅加深

　　据卓创资讯数据统计，2025年上半年华南液化气市场总供应量在585.61万吨，其中商品量154.44万吨，同比下降13.25%；进口到港量431.17万吨，同比上升7.55%。

　　炼厂方面，2025年上半年华南部分主营炼厂检修，液化气商品量低于去年同期水平。广西北海、中海油惠炼分别于3月底4月初进行常规检修，以及茂名石化5月底装置临时停车，炼厂供应量下降；伴随炼厂检修结束及生产负荷提升，华南液化气商品量在3月中旬和6月初达到高位水平。进口到港量方面，2025年上半年华南进口到港量维持偏高水平，尤其3月份和5月份进口到船居多，部分单位出现卸船压力。在液化气商品量和进口到港量双增的情况下，市场2-3月和5月跌幅较为明显，尤其进入消费淡季后，终端需求持续低迷，市场供需矛盾加剧，使得二季度跌幅大于一季度。

　　后市展望：下半年华南市场或先扬后抑

　　2025年下半年国际原油预计呈现先扬后抑的走势。年中受中东局势影响，原油价格宽幅震荡，但长期来看，以美国经济“软着陆”、OPEC加速增产致原油供应过剩前景作为基准情景，国际原油或呈现冲高后回落的走势。

　　短期来看，华南主营炼厂检修基本结束，市场供应相对宽松，但需求仍处于传统消费淡季，终端资源消化缓慢，市场供需博弈下，预计价格僵持盘整为主。随着液化气燃烧需求逐步进入消费旺季，下游采购积极性预期回升，且经过了二季度长期低谷阶段，预计华南市场价格在金九银十时期或存上涨。但华南炼厂集中检修在上半年已基本结束，下半年商品量或处于偏高水平，另外在燃烧需求整体下降的前提下，四季度市场走势或受限，不排除下跌可能。