【分析】沪铜:低库存遇政策压制,78290元震荡

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【分析】沪铜:低库存遇政策压制,78290元震荡

发布时间：2025-6-23 20:46阅读：273

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　　沪铜行情：当日涨跌幅 0.14%，近一周涨跌幅 -0.33%，价格：78290元

　　主流方向：中性

　　核心逻辑：因低库存与供应约束驱动价格底部支撑,但受宏观不确定性（美联储降息放缓及地缘风险）和淡季需求疲软压制,限制涨幅空间,鉴于多空交织格局,沪铜维持78290元高位震荡运行。

　　关联个股：

股票简称	收盘价	涨跌幅（%）	营业总收入（亿元）	营业总收入同比（%）	溯源分析
洛阳钼业	7.85	0.90	460.06	-0.25	产量符合预期，其中铜产量同比+15.65%，按产量指引中值计算，铜/钴/钼/钨/铌/磷肥分别完成全年目标27.08%/27.64%/24.44%/28.57%/26.00%/24.30%，铜、钴均实现超产。
西部矿业	15.16	-0.98	165.42	50.74	①毛利增加主要是铜产量全年同比大幅提升及商品价格上升。
紫金矿业	18.51	0.54	789.28	5.55	中性情景下，考虑到金/铜价格变化幅度和公司生产计划，我们预计公司2025-2027年归母净利分别为399.89/447.48/496.85亿元，EPS分别为1.50/1.68/1.87元/股；
铜陵有色	3.16	0.32	352.22	7.65	（一）铜消费维持高景气度，铜价高位波动
云南铜业	11.74	0.51	377.54	19.71	截至25Q1末，其保有铜金属量77.97万吨，铜平均品位1.16%，高于云南铜业目前 0.38%的铜平均品位，公司铜矿资源优质。
江西铜业	21.65	0.28	1116.11	-8.90	公司是中国最大的综合性铜生产企业，已形成以黄金和铜的采矿、选矿、冶炼、加工，以及硫化工、稀贵稀散金属提取与加工为核心业务的产业链。
北方铜业	8.95	0.90	68.38	23.56	2023年LME三个月期货铜均价同比回落，SHFE则同比上涨，全年均价分别为8516美元/吨和67760元/吨，较2022年分别下跌3.24%和上涨1.82%。

　　研报：看多1篇看空1篇中性12篇

机构	方向	核心观点
中辉期货	看多	中长期看，中美博弈进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨仍旧有信心
正信期货	中性	策略：综合来看，铜价高位遇阻后减仓回落，宏观形势依然承压，基本面需求有所走弱，卖call止盈，远月买put适量增仓
大越期货	中性	6、预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性增强，地缘扰动仍存，铜价震荡运行为主.
国贸期货	中性	投资观点近期宏观市场情绪反复，虽然国内下游需求进入淡季，但出口窗口打开情况下，铜库存有望进一步下滑，铜价短期维持高位震荡
安粮期货	中性	持有为主，继续以铜价岛形下沿颈线作为防御线
五矿期货	中性	产业上看铜原料市场维持紧张格局，叠加lme铜库存降至低位引发现货升水显著走强，可能支持短期价格冲高，但消费韧性有所下降将限制价格向上高度，总体单边价格或震荡冲高
广发期货	中性	展望后市，“强现实+弱预期”组合下铜价尚无明确的流畅走势，基本面的强现实限制铜价下跌，弱宏观预期限制上行空间，短期价格或以震荡为主
国联期货	中性	宏观、基本面多空交织，铜短期仍震荡
东证期货	中性	综合而言，我们认为短期铜价继续高位震荡可能性更大
银河期货	中性	出于对未来需求和宏观不确定性的担忧，铜价上方空间受限
中信期货	中性	展望：铜供应约束仍存，库存处于低位，对铜价底部产生支撑，铜价总体维持高位震荡
南华期货	中性	因此，短期来看，铜价或仍围绕7.8万元每吨震荡
东亚期货	中性	低库存与政策预期支撑下方，但地缘风险与淡季消费疲软限制涨幅，沪铜或延续区间波动
财达期货	看空	总的来看，全球地缘局势加剧紧张，美国经济不确定性增强，特朗普将在未来两周内决定美国是否介入以伊冲突，美指走高压制铜价

　　【期股联动解析】

　　期股联动指期货价格波动影响相关股票走势。例如，商品期货涨价预示行业景气提升，可能带动上游公司盈利改善，进而推升股价。

　　【实战案例示范】

　　以铜期货为例，若LME铜价飙升，铜矿企业如紫金矿业（股票代码601899.SH）因产品增值而获看好，股价常随期货攀升。关注期货动向，可提前布局潜力股票赚取双重收益。

　　【开启智慧投资】

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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擅长技术面分析和基本面分析，运用数据预测期货品种的价格方向

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