【导语】2025年5月国内铅锭（粗铅+精铅）进口量1.183万吨，5月沪伦比价不合适，进口窗口未打开，铅锭进口量波动不大。6月沪伦比值延续区间震荡，铅锭进口难有明显突破。

　　2025年5月铅锭进口同环比增加。根据中国海关总署公布数据显示，2025年5月中国铅锭总进口量为1.183万吨，环比增加0.058万吨，增幅5.16%；同比增加0.602万吨，增幅103.51%。（文中铅锭包含精铅与粗铅）

　　分类别来看，精铅进口方面呈现环比减少、同比增加的态势，5月精铅进口量为0.441万吨，环比减少0.032万吨，减幅6.77%，同比增加0.427万吨,增幅3057.87%。从图2可见，1-5月精铅进口持续处于低位，单月进口规模均未突破0.5万吨。粗铅方面呈现同环比双增的态势，5月粗铅进口量为0.742万吨，环比增加0.09万吨，增幅13.80%；同比增加0.176万吨，增幅31.16%，从图3可见，1-5月粗铅进口整体保持稳定，5月进口首次突破0.7万吨关口。

　　在进口贸易伙伴方面，根据海关数据显示，2025年5月年精铅进口来源国共有6个，哈萨克斯坦稳居我国粗铅进口第一大来源国地位，5月从进口量0.362万吨，本期进口占比高达82.09%，1-5月单月从哈萨卡斯坦粗铅进口量持续领跑各进口国。进口量排在第二、位的国家是菲律宾和吉尔吉斯斯坦分别为进口来源国的第二、三位，进口量均在0.05万吨以下水平。5月粗铅进口来源国共有19个，其中进口量最大的前三个国家分别是越南、日本、老挝，进口占比分别为29.32%、21.96%、11.94%，其余国家进口占比均不足8%。

　　2025年5月内外价差维持窄幅震荡态势，进口空间仍未打开。5月国内期铅主力先涨后跌，本月累计下跌0.53%，伦铅先涨后偏强震荡，本月累计上涨0.98%，导致沪伦比值震荡走低，均值重心较4月回落约2.64%，当前价差持续低于进口盈亏线，因此本月整体进口量继续维持低位震荡。

　　6月来看，沪伦比值仍位置8.3-8.6区间内波动，内外价差尚未达到盈利阈值，套利窗口继续关闭，预计6月铅锭进口量或继续维持低位平稳态势，难有明显突破。

　　备注：本文所提及的铅锭进口量是海关公布的未锻轧的精炼铅和其他未锻轧铅进口量之和（文中分别简称为精铅和粗铅）。