【导语】6月份华北新季小麦集中上市，整体价格相对低位，对饲料玉米仍有明显的替代优势，中大型饲料企业采购小麦积极，玉米整体采购量预期略降，对玉米价格有利空影响。6月下旬供应仍然紧张，玉米价格或仍有小幅上涨空间，预计上涨10-20元/吨；随着小麦替代量增加，7月份玉米价格或主流稳定，上行空间较小。

　　6月份国内玉米价格继续维持上涨趋势，但由于小麦替代饲料玉米价格优势明显，6月份整体价格上涨幅度较低，也符合卓创资讯5月底对市场的预判。

　　据卓创资讯数据统计，截止到6月19日，全国玉米均价是2347.96元/吨，较月初累计涨41.37元/吨左右，涨幅1.79%；较上月同期涨幅1.47%。

　　华北新季小麦上市，小麦玉米价差较低

　　5月下旬之后，华北地区小麦从南到北进入集中收割季，6月上半月基本收割完毕，据卓创资讯调研了解，今年新季小麦质量整体较好，毒素偏低，质量水平高于往年，虽然部分地区略有减产，但预期对市场影响有限。小麦价格方面，开秤初期小麦毛粮主流收购价格1.16-1.18元/斤，随着河南地区托市启动，部分市场价格略涨0.01元/斤，涨至1.17-1.20元/斤，净粮理论装车价格参考1.19-1.22元/斤。

　　随着小麦集中上市，华北地区贸易商购销小麦居多，玉米购销操作量减少，供应紧张，导致玉米价格小幅上涨，截止到6月19日，华北市场玉米净粮主流装车价格1.19-1.22元/斤，贸易商环节玉米价格和小麦价格基本同步。但饲料企业玉米和小麦收购价格不同地区存在差异。

　　小麦替代优势明显，饲料企业玉米采购意向下降

　　随着新季小麦集中上市，小麦主产区的饲料企业收购小麦替代玉米更有价格优势，企业积极采购小麦，玉米采购频次和采购量均有所减少，玉米用量也减少，库存随之下降。以华北地区河南饲料企业为例，截止到6月19日，小麦收购到厂价格在2380-2420元/吨，养殖玉米收购到厂价格在2420-2460元/吨，小麦价格低于玉米40元/吨。华中销区以湖北为例，小麦到厂价格2440-2450元/吨，东北玉米到厂价格2530-2600元/吨，小麦价格低于玉米90-150元/吨，小麦替代价格优势明显，预计后期小麦替代量将逐步增加。据卓创资讯调研了解，在小麦价格优势明显下，多数企业饲料小麦在能量饲料中替代比例达到20%-45%，个别大型企业饲料配方中的玉米添加比例已不足10%。

　　陈玉米供应量减少，对玉米价格支撑力较强

　　因2024/25年度玉米减产，以及2024年11月份气温偏高，导致粮源难以持续储存，基层农户售粮进度较快，年后玉米余粮同比去年减少明显。另外年后随着玉米价格上涨，各方主体积极收购建库，2025年3月份开始，贸易环节玉米供应量下降明显，市场有效供应持续下降。截止到6月初，卓创资讯预估市场贸易环节理论供应量在5233万吨左右(不含企业库存)，同比减少5441万吨左右。贸易环节库存下降，且今年进口玉米预期下降明显，市场有效供应量同比偏低，对业者心态有较强支撑，利多玉米价格。

　　轮换粮玉米拍卖持续，对市场略有补充

　　当前中储粮分公司玉米拍卖持续，且市场关注度较高，成交率相对较低。6月19日，中储粮公司举行玉米竞价销售交易，计划销售玉米量2090吨，成交数量2085吨，成交率99%。拍卖相对密集，且预计7月份进口玉米拍卖或将启动，对市场供应紧张的局面有所缓和。另外，7月中旬以后，南方地区湖北春玉米进入上市季，对周边市场均有一定补充，也在一定程度上抑制玉米价格上涨。

　　利多利空因素交织，玉米价格上涨空间或有限

　　综上所述，目前玉米供应虽然同比减少，且相对紧张对玉米价格有利多支撑，但陈粮拍卖以及7月份湖北春玉米上市补充下，玉米价格上涨空间或有限。短期来看，供应仍然紧张，6月下旬玉米价格或仍有小幅上涨空间，预计上涨10-20元/吨；7月份玉米价格或主流稳定，上行空间较小，主要关注进口玉米的拍卖情况。

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