一、价格行情

　　2025年6月18日，Mysteel上海地区1#白银现货均价报8960元/千克，涨160元/千克；沪银主力合约涨2.35%，报9045元/千克；COMEX银涨2.16%，报37.32美元/盎司；伦敦银现货涨2.11%，报37.21美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.379%，美元指数报98.65。

　　二、市场综述

　　今日银价再度创出新高。近期地缘因素持续发酵，中东局势或演化为长期冲突，多国开始从伊撤侨。美国表示可能在中东开展军事行动，引发市场担忧升级，推动资金涌入贵金属避险。白银作为兼具金融属性和工业属性的资产，在避险情绪中弹性显著高于黄金。昨日日本央行议息会议宣布维持利率不变，但明年4月起削减购债规模从此前每季度4000亿日元降至2000亿日元。缩减购债规模的下降改善市场对超长期债券收益率飙升的担忧，缓解贵金属价格利空。根据CME“美联储观察”，美联储6月维持利率不变的概率保持在97.3%，7月和9月维持利率不变的概率分别增加至85.3%和36.7%，7月和9月降息25个基点的概率分别为14.4%和54.8%。iShare白银ETF持仓减少39.58吨至14675.36吨。SHFE白银期货库存增加13.936吨至1229.032吨。

　　三、行情展望

　　本周四将召开美联储议息会议，美联储主席鲍威尔前顾问Jon Faust指出，本周议息会议的关键在于，鲍威尔会否进一步说明未来是通胀爆发的风险更大，还是劳动市场疲软的风险更大。这将为今年的政策走向提供一些指引。美英达成贸易协议一般条款，提振商品风险偏好，因此短期银价走势强于黄金。地缘冲突或海外政策波动时，白银因高弹性也可能跑赢黄金。伦敦银上方空间看到40美元/盎司。在通胀及降息预期下，贵金属长期逻辑仍保持强势。

　　数据来源：Mysteel

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所、纽约商品交易所

　　数据来源：上海期货交易所