国债期货、石脑油、LPG

　　国债期货：地缘扰动支撑行情修复，中期仍看高位震荡。央行维持银行间流动性充裕，市场对于三季度降准降息预期仍浓，宏观数据当下整体仍然疲弱。政策面上7月份是下一个国内政策官宣较大的窗口期，短期宏观面重回平淡，预期近期债市将维持震荡行情甚至微幅走高应对短期地缘导致的risk off，曲线持续平坦。席位分析显示，6月以来国债期货净多头有所回升，但幅度尚未突破前高，30Y合约日间波动较大，短期投机氛围有所回温，普遍持仓时间较短，且多空较为灵活。整体看，今年股市走势偏强，中长期资金入市趋势下，股债跷跷板效应较高，因此仍然维持债市高位偏震荡的观点。同时认为交易难度随着宏观面不确定性因素增加而增加，建议捕捉确定性的短期多头行情、套利策略并谨防全市场风险偏好转向导致的债市短期风险。

　　石脑油、LPG：近端地缘冲突带动原油快速上涨挤压整体下游利润，石脑油裂解中枢下移，亚洲乙烯裂解利润亏损加大，远月需求预期动态走弱。供需上看，中东以及俄罗斯出口暂时持稳，但关注地缘极端风险。东西方套利货6-7月增加较大，远月亚洲面临套利货冲击，在下游大幅亏损背景下，石脑油结构性矛盾可能面临拐点，但由于石脑油中东出口大量经过霍尔木兹海峡，在周末整体海峡风险升级下，油轮运费快速上涨，东西方价差继续走扩，亚洲石脑油以及丙烷月差结构走强明显，但裂解价差水平仍然受制于下游利润挤压而表现疲软，后续关注地缘极端风险，若霍尔木兹海峡遭遇短期封锁，无论是石脑油还是丙烷都可能遭遇供应端的极大冲击，从而带来下游化工品的一系列减产行为。

　　陆家嘴论坛即将召开

　　观点分享：2025年陆家嘴论坛将于6月18日至19日在上海召开，主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。此次论坛由中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局和上海市人民政府联合主办，潘功胜和龚正担任共同轮值主席。论坛将围绕金融开放、货币政策协调、资本市场改革、绿色金融、人工智能赋能金融等多个核心议题展开讨论，并计划发布若干重大金融政策。按照惯例，中央金融管理部门将在论坛期间发布若干重大金融政策，涵盖货币政策、资本市场改革、金融开放等多个方面。例如2024年论坛期间，中国证监会发布了“科创板八条”政策，推动资本市场对科技创新的支持。

　　黄金：地缘冲突缓和

　　白银：高位回落

　　铜：伦铜现货强势，支撑价格

　　铝：震荡偏强

　　氧化铝：大幅反弹

　　锌：承压运行

　　铅：短期区间调整

　　锡：紧现实弱预期

　　镍：矿端担忧有所降温，冶炼供应弹性饱满

　　不锈钢：负反馈传导减产增加，供需双弱低位震荡

　　碳酸锂：仓单持续减少

　　工业硅：仓单持续性去化，关注市场情绪

　　多晶硅：仓单未增，关注市场情绪

　　铁矿石：预期反复，区间震荡

　　螺纹钢：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　热轧卷板：宏观情绪扰动，宽幅震荡

　　硅铁：板块情绪共振，宽幅震荡

　　锰硅：板块情绪共振，宽幅震荡

　　焦炭：安检趋于严格，宽幅震荡

　　焦煤：安检趋于严格，宽幅震荡

　　动力煤：需求仍待释放，宽幅震荡

　　原木：宽幅震荡

　　对二甲苯：成本偏强，供应计划外下降，正套

　　 PTA：多PX空PTA MEG：伊朗多套装置停车，短期偏强

　　橡胶：震荡偏强

　　合成橡胶：地缘问题反复，偏强运行

　　沥青：跟随原油高位震荡

　　 LLDPE：短期偏强震荡

　　 PP：现货持稳，成交偏弱

　　烧碱：现货承压，期货补贴水

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：短期偏强运行

　　尿素：出口驱动，偏强运行

　　苯乙烯：短期震荡

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 LPG：地缘冲突升级，注意极端风险

　　 PVC：短期震荡，趋势仍有压力

　　燃料油：窄幅调整，预计短期强势暂缓

　　低硫燃料油：震荡走势为主，外盘现货高低硫价差收窄趋势暂缓

　　短纤：关注成本波动率放大，高位震荡

　　瓶片：关注成本波动率放大，高位震荡

　　胶版印刷纸：震荡运行

　　棕榈油：美国生柴政策及地缘风险均有利好

　　豆油：豆棕价差短期回归受阻

　　豆粕：隔夜美豆仍收涨，连粕偏强震荡

　　豆一：豆类氛围偏多，盘面偏强震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：低位整理

　　棉花：关注外部市场影响

　　鸡蛋：淘汰逐步加速，等待旺季利多兑现

　　生猪：等待现货印证，远端成本中枢下移

　　花生：下方有支撑

　　01/

　　巴西商贸部工业品出口数据汇总

　　6月17日讯，2025年6月第2周，共计10个工作日，

　　①累计装出铁矿石1648.78万吨，去年6月为3309.96万吨。日均装运量为164.88万吨/日，较去年6月的165.5万吨/日减少0.4%；

　　②累计装出铝矿石和铝精矿30.27万吨，去年6月为54.57万吨。日均装运量为3.03万吨/日，较去年6月的2.73万吨/日增加10.9%

　　③累计装出铜矿石和铜精矿2.3万吨，去年6月为11.62万吨。日均装运量为0.23万吨/日，较去年6月的0.58万吨/日减少60.5%。

　　中国47港进口铁矿石库存总量较上周一下降24.99万吨

　　6月17日讯，6月17日，中国47港进口铁矿石库存总量14402.34万吨，较上周一下降24.99万吨。具体来看，本期各区域港口进口铁矿石库存减量主要体现在沿江、华东和华南三个区域，其中华南区域港库减量相对较多；而港库增量主要集中在华北和东北两个区域，东北区域港库增量相对较缓和。(Mysteel)

　　 UTIPULP：2025年5月欧洲化学浆消费量同比增加0.3%

　　6月17日讯，据外媒报道，欧洲纸浆联合会(UTIPULP)发布报告显示，2025年5月份，欧洲化学浆(含漂白浆，半漂白浆，以及未漂白浆)消费量合计为852013吨，较去年同期的849334吨增加0.3%。欧洲化学浆4月消费量修正为789929吨。

　　农业农村部：6月第2周畜产品和饲料集贸市场价格情况

　　6月17日讯，据对全国500个县集贸市场和采集点的监测，6月第2周(采集日为6月12日)生猪产品、鸡蛋、鸡肉、商品代雏鸡、肉牛、肉羊、生鲜乳、豆粕、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，玉米、育肥猪配合饲料价格环比持平。

　　1.生猪产品价格。全国仔猪平均价格37.58元/公斤，比前一周下跌1.6%，同比下跌13.7%。全国生猪平均价格14.58元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌20.8%。

　　2.家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格8.78元/公斤，比前一周下跌2.0%，同比下跌14.6%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋价格7.22元/公斤，比前一周下跌3.5%，同比下跌21.7%。

　　3.饲料价格。全国玉米平均价格2.46元/公斤，与前一周持平，同比下跌3.9%。全国豆粕平均价格3.37元/公斤，比前一周下跌0.9%，同比下跌9.4%。