本文首发于2025年6月16日

　　导语

　　6月中上旬，受供应减量及原油消息面利好支撑，溶剂油市场止跌后震荡上涨；中下旬来看，原油消息面仍有支撑，成本端对价格底部支撑或下移，需求端表现偏弱，溶剂油价格可上涨空间预计有限。

　　6月中上旬国内溶剂油市场受偏多因素影响，价格止跌后整体呈震荡上涨走势，截至6月16日，国内溶剂油6#市场均价6850元/吨，较月初涨2.43%，较上月同期涨0.37%；溶剂油120#市场均价为6663元/吨，较月初涨0.19%，较上月同期跌3.44%。具体来看，上旬，供应量缩减提振市场心态，产品价格跌至阶段性低位后下游及经销商逢低补货增加，价格反弹；之后下游进入库存消耗阶段，市场进入盘整阶段；中旬，原油消息面利好，原料价格宽幅上涨，带动价格上涨。

　　供应端利好价格止跌反弹，需求弱势抑制价格涨幅

　　供应端，主产区山东地区开工下降，其他地区供应基本稳定。据卓创资讯样本企业监测数据显示，截至6月13日，山东地区溶剂油行业开工率平均为26%，累计产量环比减少约9%，供应端利好，周期内溶剂油价格止跌反弹。

　　需求端，业者阶段性逢低补库，需求短时向好带动价格上涨。随着产品价格跌至相对低位，供应缩减预期下，下游及经销商逢低补货增加，价格顺势上涨。不过，下游需求淡季，需求持续性较差，价格持续上涨动力不足。

　　成本上涨，对溶剂油价格力度偏强

　　5月中上旬，原料石脑油市场整体呈低位震荡后上涨走势，截至6月16日，山东市场直馏石脑油价格为7072元/吨，较月初涨2.76%；加氢石脑油价格为7352元/吨，较月初涨2.03%，成本端对溶剂油价格底部支撑明显上移。

　　另外，6月中上旬以来，国际原油整体呈上涨走势，尤其是6月13日以来，国际油价受地缘局势恶化影响，价格呈跳跃式增长，消息面利好一定程度利好溶剂油价格。不过需求弱势牵制下，相对于原油及原料来讲，溶剂油价格涨幅较为有限。

　　消息面仍有支撑，然刚需疲软，溶剂油价格可上涨空间或有限

　　中下旬来看，原油消息面对价格仍有支撑但力度或有减弱，供应量环比或小幅增长，下游刚需难有改善，多空因素博弈，溶剂油价格涨跌不易。

　　供应端，下半月停产与复产装置并存，供应量环比预期增长。一方面，月中华南主力工厂恢复生产，其供应量将在中下旬逐步释放，另外，山东部分停产装置或于本月底恢复生产；另一方面，6月底，福建主力工厂将停产检修，不过其对6月供应量影响较小。综合以上来看，下半月，国内溶剂油产量大概率呈增长走势，产量环比预计增长5%左右，供应增长对价格存在一定利空。需求端，夏季高温，下游胶水、胶黏剂等行业开工或下降，对溶剂油刚需预期缩减，对价格形成拖累。

　　消息面，受局部局势恶化影响，近期国际油价虽有宽幅上涨，但从历史规律看，地缘冲突造成的油价脉冲式增长持续时间一般较为短暂，除非有较大的冲突，否则随着事态的消化，国际油价将逐步回落，因此，短期来看，国际油价对溶剂油市场支撑偏强，中长线来看，支撑或有所减弱。成本端来看，原料石脑油供应量存增长预期，下游需求所限，原料石脑油价格涨至高位后出货承压，价格或理性回落，但跌幅预计有限；而当前溶剂油价格已处相对低位下，因此，总体来看，成本端对价格支撑基本稳定。

　　综合以上分析，6月下半月溶剂油市场或趋稳震荡，国标溶剂油6#均价波动区间预计在6800-6900元/吨，溶剂油120#均价波动区间预计在6550-6650元/吨。