研究员：刘倩楠

　　期货从业证号：F3013727

　　投资咨询证号：Z0014425

　　第一部分调研背景

　　2025/26年度棉花种植面积继续增加，新年度新疆棉产量如何变化？目前新疆纺纱产能已经接近3000万锭，而新疆纺纱产能仍在继续扩大，在当前这个国际贸易关系逐渐恶化的环境下新疆的纺织企业经营情况如何？此外，随着近期新疆棉出库速度加快，市场担忧今年在新棉上市前的青黄不接时期棉花供应可能会偏紧，新疆棉的真实库存情况如何？带着这些问题我们对北疆地区的轧花厂、纺织企业以及监管库进行了调研。

　　第二部分调研路线

　　乌鲁木齐市—五家渠—石河子—奎屯—精河

　　第三部分调研纪要

　　纺企D

　　企业情况：该企业产能在10万锭左右，有两个加工车间，有自营和代加工两部分，用工人数在30—50人左右，主要产品以纯棉纱C32S和C40S为主，加工费在4000-5000元/吨之间，不同品种加工费不同，一般普梳40S比普梳32S的加工费高500元/吨。

　　开机情况：目前该纺织厂在新疆的纺织机器基本上全开。该企业表示现在内地的纺机关停的比较多，他们在内地的纱厂也都是晚上错峰开机。

　　棉花和产品库存：该企业目前以代加工为主，因此棉花和纱线库存都不大。

　　订单情况：目前订单情况表现相对一般，但今年棉花杂质偏多，对纱线质量一定影响。

　　后市预期：现在来看下游表现相对一般，整体棉花价格可能未来波动较小。今年北疆轧花厂包厂的积极性偏低，部分轧花厂有抛售的想法，整体信心较往年相比略显不足。

　　某库E

　　企业情况：该仓库库容在15万吨左右。

　　棉花库存：该企业今年入库量占到总库容5成左右，高峰出库能在2000吨/天，出库高峰集中在春节后以及4月份，春节后各个纺织企业补库，3、4月份是由于价格低纺织企业大量采购导致出库速度较快，但是最近出库速度较之前有所放缓。该仓库表示目前他们仓库的棉花库存剩余量不大，有一部分现在货权在大企业手中，私营企业库存量很少。

　　某库F

　　企业及库存情况：该棉花仓库库容较小，库容有4、5万吨，目前棉花库存剩余量不多，近期棉花速度有所放缓。该仓库人员表示今年的棉花出库进度较去年相比略偏快，去年11、12月棉花开始入库，春节后出货速度较快，出库高峰时期每天有20多台车拉货，最近棉花出库放缓，每天大概有3-4台车拉货。

　　某库G

　　企业及库存情况：该棉花仓库库容大概在40-50万吨，属于大型库。该库今年棉花入库较晚，总的入库量略少一些，总量大概在30-35万吨。目前该库尚有部分棉花库存，春节后出库速度较快，3、4月出库量维持基本量，没有出现特别明显的增量，但是最近出库速度确实有所放缓。

　　其他：新棉沿途来看涨势尚可，新年度棉花产量可能和本年度变化不大。另外，从北疆的轧花厂情况来看有部分地区轧花厂有出租甚至有抛售的计划，而今年企业包厂意愿也不高。