6月16日，NYMEX美原油07月合约结算价为每桶71.77美元，跌1.21美元（-1.66%），交易区间69.38-77.49美元；ICE布油08月合约结算价为每桶73.23美元，跌1美元（-1.35%），交易区间70.56-78.32美元。伊以局势仍存不确定性，油价等待指引。

　　供应端，地缘方面，中东和欧洲的官员称伊朗一直在紧急发出信号，表示它寻求结束敌对状态，恢复有关其核项目的谈判，并通过阿拉伯中间人向以色列和美国发出了信息，油价日内大幅回落；但随后特朗普呼吁所有人撤离德黑兰，美国大量加油机前往欧洲，原油转而开始拉升。欧佩克方面，5月欧佩克+原油日产量为4123万桶，环比4月增加18万桶，低于此前欧佩克+曾宣布的增产计划。欧佩克预计2026年欧佩克+以外的石油供应将增加73万桶/日，此前预估为增加80万桶/日。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油单周需求环比增加。据欧佩克月报，预计2025年下半年全球经济将表现良好，此前全球经济在表现优于预期，将2025年全球原油需求增速预期维持在130万桶/日；将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。6月需求端关注美联储议息会议以及市场关注的美债问题是否爆发。

　　策略：短期，伊以局势不确定性较强放大油价波动。中长期，OPEC+加速增产导致的供应过剩没被完全计价，但伊朗产量尚存下降风险，未来向下需关注是否出现重大宏观利空，地缘冲突是否缓和。当前地缘局势较难预测，观望为主，后续关注地缘平息后的溢价回落机会。月差上近端供应扰动加剧，继续支撑走正套结构。

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