伊以冲突爆发点燃市场对原油供给的担忧，近期油价强势反弹！

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　　以伊冲突持续爆发，市场担心伊朗可能封锁霍尔木兹海峡来报复。因为伊朗是石油输出国组织(OPEC)中的第三大产油国，还掌控着中东最重要的石油通道——霍尔木兹海峡。该海峡承担着全球近40%的石油出口供应，一旦伊以冲突造成该海峡封闭，势必在短时间内大举推高原油价格。

　　特朗普称美国“可能会介入” 伊以仍在互相空袭！

　　消息面，据央视新闻，自6月13日凌晨以来，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸伊朗核设施和军事目标，造成大量人员伤亡。作为报复，伊朗向以色列境内不同目标发动多轮导弹和无人机袭击。

　　不过，据新华社报道，美国总统特朗普周末表示，美国有可能会介入伊朗与以色列之间的冲突。特朗普表示，伊朗和以色列“将达成协议”以暂停冲突，并坚称目前“正在进行许多通话和会面”，以促使双方停止战斗。

　　截至发稿，据新华社报道，伊朗和以色列互相发起了新一轮军事打击。15日伊朗开始向以色列发起新一轮导弹打击。记者在耶路撒冷听到多次爆炸声。同时，伊朗首都德黑兰上空当晚再度传出密集爆炸声。据伊朗媒体15日报道，伊朗伊斯兰革命卫队3名高级将领在以色列空袭中身亡。

　　华泰证券认为，考虑此次地缘冲突或将导致伊朗短期原油供应下滑，同时对霍尔木兹海峡这一石油运输要道造成潜在扰动，叠加北半球传统石油消费旺季将至，国际油价短期或将在相对高位震荡。双方军事冲突有所扩大，后续需关注伊朗是否会采取极端行动，以及周边油气生产国的应对措施。另一方面，油价上涨至相对高位或将导致美国通胀水平提升，进一步延后美联储降息时点，提升美国财政压力，美方对此次冲突的态度亦值得关注。长期来看，产油国“利重于量”的一致诉求下，新一轮协同有望达成，2025—2027年油价中枢有望高于60美元/桶。

　　中信证券研报称，当前中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动，关注矛盾是否进一步激化及原油基础设施港口等运行条件。OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议。当前欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价。中国需求弱势运行，关注是否进一步下探。综合来看，短期地缘扰动推动布伦特期货价格或在70—100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移。

　　资金疯狂涌入做多油价 押注油价将上涨至80美元！

　　市场对中东石油供应中断的担忧升级，推动资金押注原油价格上涨的多头头寸规模快速上升。

　　根据美国CFTC数据显示，截至6月10日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸增加16056手合约，至179134手合约，创19周新高。而洲际交易所(ICE)的数据显示，截至6月10日当周布伦特原油净多头头寸增加29159手合约，至196922手合约，创10周新高。

　　在以伊冲突之后，投资者大量买入原油看涨期权，押注未来油价还会进一步上涨至80美元。

　　期权市场方面，原油看涨期权价格目前已经冲击到2022年以来的新高，其中隐含波动率也大幅拉涨，表明当前市场对伊朗问题的冲突扩大的押注。此外，芝加哥商品交易所数据显示，6月13日周五当天，WTI原油2025年8月到期、行权价为80美元的看涨期权成交达33411份，创下今年1月以来的单日最高纪录，而当天原油期权市场总成交量高达68.1万份。这是自1月10日以来首次出现如此大规模的80美元看涨期权交易。

　　当前油价提前消化预期 若霍尔木兹海峡关闭或推升油价至130美元！

　　值得注意的是，根据摩根大通首席大宗商品策略师最新发布的研报，当前油价已至少部分反映了地缘政治风险溢价——目前原油价格略高于70美元。这意味着市场已对"最坏情境"给出了7%的概率定价，该情境下油价将呈现指数级而非线性上涨，其对供应端的冲击可能远超伊朗原油出口减少210万桶/日的程度。

　　该报告认为，当前市场焦点，在于冲突扩大化可能导致霍尔木兹海峡关闭，或是中东战火全面升级引发该地区主要产油国的报复性反应——这些国家贡献了全球三分之一的石油产量。摩根大通估算，若出现这种极端情况，油价可能飙升至120—130美元/桶。

　　卓创资讯在最新的报告中指出，从历史规律来看，中东的地缘冲突问题，往往导致油价出现脉冲式上涨，上涨空间一般在5美元/桶左右，维持时间三天左右，除了重大突然性问题、油价上涨幅度更大之外，市场基本都提前消化预期，随着各方反击、事态逐步消化，油价将陆续回落。无论是之前俄乌问题还是巴以问题，都是如此规律。这次以色列问题，确实令原油价格上涨明显，但是此前油价已经连续上涨，累计涨幅相对明显，事件影响基本消耗完毕，当然，也需要警惕更大规模冲突的可能性。

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