玻璃：供应压力仍存，需求低迷，库存高位，基本面偏弱，短期价格延续震荡偏弱格局。

　　PVC：开工率上升，库存去化缓慢，需求端受梅雨季影响，基本面偏弱，短期价格反弹空间有限，预计维持震荡。

　　原油：OPEC+增产，需求放缓，地缘风险与美元波动影响市场情绪，短期油价维持区间震荡，需警惕地缘冲突风险。

　　【PVC】【原油】

　　玻璃

　　报告日期 | 2025年06月09日

　　本周玻璃期货市场行情呈现震荡走势，主力合约FG2509周涨幅为1.2%，最终收报997元/吨，开盘价为977元/吨，本周最高价为1008元/吨，最低价为952元/吨；截至本周最后交易日持仓量为142.21万手，成交量为306.37万手。

　　现货方面报价1134元/吨，玻璃期现结构为期货贴水现货。

　　从供应端来看，高开工与冷修博弈；本周浮法玻璃开工率75.53%，产能利用率78.18%，全国浮法玻璃的产量为109.79万吨，日熔量近期小幅下滑为15.68万吨。

　　沙河地区计划复产600吨/日产线，湖北三峡等冷修推迟，供应压力未缓解。但6月6日市场传闻沙河环保限产30%，叠加吴江南玻吴江一线计划放水冷修，供应收缩预期升温。

　　从需求端来看，地产疲软与季节性压制；地产需求持续低迷，1-4月房屋竣工面积同比降16.9%，深加工订单减少20%左右，华东、华南进入梅雨季，施工受限，需求以刚需为主。

　　光伏玻璃需求虽增长，但浮法玻璃占比超80%，整体需求仍疲弱。

　　从库存端来看，玻璃库存环比增加209.2万重箱，增幅为3.09%，全国样本企业总库存6776.9万重箱，仍处于5年均值上方，高库存对价格形成压制。

　　二、玻璃期货价格走势图

　　玻璃期货主力连续价格走势【周线图】

　　数据来源：文华财经行情软件

　　三、结论

　　当前玻璃需求淡季周期来临，下游需求持续疲软，基本面缺乏实质利好支撑，短期价格反弹仅由情绪驱动，难改整体弱势。预计玻璃期货盘面或延续震荡偏弱格局。

　　PVC

　　报告日期 | 2025年06月09日

　　一、本周行情综述

　　本周PVC主力合约震荡反弹，截至 2025 年6月6日，PVC主力合约收盘价为 4790元/吨，较上周上涨26元/吨，涨幅为0.55%，最高4849元/吨，最低4714元/吨，持仓量100.4万手，较上周减少6438手，成交量433.6万手，较上周减少26.1万手。

　　PVC现货相关价格

　　PVC主力期货合约日k线

　　图片来源：国金期货行情软件

　　二、本周影响行情的主要因素

　　供应方面，上周PVC 开工率 77.5%，增长2.9%，宜化、天业、金泰等电石法企业产出增加，电石法开工率升至8 成，乙烯法开工较低。

　　6月新增河南宇航检修一周，月度检修水平仍然趋于下降。

　　7月份有福建万华、天津渤化、海湾化学共110万吨装置投产预期。

　　库存方面，全社库53.9 万吨， 环比下降0.9万吨，厂库40.7万吨，环比增加0.8万吨，工厂实物库存去化偏慢。

　　需求方面，下游提货偏慢，企业加大发货力度，周内期货反弹，期现商采购增加，南方转入梅雨高温天气，影响终端施工。

　　出口交付稳定，内贸维持刚需，按可比口径同比降幅稳定。

　　海外方面，关注印度计划于12 日开展的反倾销听证会，国内新签单以非印度方向为主。

　　三、结论

　　当前PVC自身供需驱动不强，且6-7月为传统季节性淡季，未来面临检修减弱产量回归，新装置投产量产，原料价格低位且电价下跌，成本下降。

　　基本面决定PVC价格反弹空间有限，预计短期盘面或继续震荡运行。

　　原油

　　报告日期 | 2025年06月09日

　　一、核心观点

　　上周布伦特原油期货呈现小幅震荡上涨，截至6月6日收盘价64.77美元/桶，周内涨幅约0.2%。国内原油主力合约在460-470元/桶区间震荡，周五收盘于466.1 元/桶，周度涨幅4.06%。

　　市场情绪受地缘政治风险与OPEC+减产策略的双重影响，短期供需博弈加剧。

　　国内原油主力合约周K线

　　图片来源：国金期货博易云软件

　　二、市场概述

　　1. 供应端：

　　欧佩克发表声明决定7月每日增产41.1万桶。

　　非OPEC国家（美国、巴西、圭亚那）产量持续攀升，美国页岩油产量增速放缓，但全球供应增量仍可能超过需求。

　　2.需求端：

　　全球经济增速放缓拖累原油需求，中国1-5月原油进口量同比微增0.3%，但新能源汽车与LNG重卡替代导致汽柴油需求减少约5000万吨/年。

　　美国非农数据超预期提振短期需求预期，但中期需求增长乏力。

　　3. 库存与价格：

　　美国EIA原油库存数据本周暂未公布，但前期库存处于历史中位水平，对价格支撑有限。

　　布伦特原油现货价与期货价差维持窄幅波动，市场结构尚未转向深度Contango。

　　三、影响因素分析

　　1.地缘政治：中东局势持续紧张，伊朗与以色列冲突可能影响霍尔木兹海峡运输，推高风险溢价。

　　2. OPEC+策略：减产执行率与增产节奏是关键变量，若完全取消减产，供应过剩压力将加剧。

　　3.美元汇率：美元指数短期反弹，非美货币计价成本上升，抑制需求。

　　当前原油供需紧平衡，预计短期油价或维持区间震荡。需警惕地缘冲突升级引发价格波动的加剧。