生意社06月12日讯

　　本周动力煤市场整体呈现弱稳僵持格局，供需基本面维持宽松过剩，价格波动有限，市场观望情绪浓厚。核心矛盾在于高库存压制与季节性需求回升预期之间的博弈。

　　1.价格表现：

　　产地：涨跌互现，但降价煤矿数量略多，显示小幅走弱趋势。鄂尔多斯5500大卡均价425元/吨，5000大卡均价350元/吨。

　　港口：极度僵持，价格基本稳定。5500大卡主流报价620-625元/吨，5000大卡535-540元/吨。下游仅少量采购，无集中补库，供应商接受现状。

　　进口煤：价格继续下跌，导致进口煤与国内煤的价差优势小幅扩大。

　　2.供应与库存：

　　北港调度：环渤海8港日均调入量111.46万吨(环比-10.16万吨)，日均调出量121.74万吨(环比-15.44万吨)。库存持续下降(减少72万吨至2727万吨)，但绝对值仍处同期高位。

　　全国港口库存：整体水平也维持在高位。

　　核心问题：高库存对市场价格形成持续且显著的压制。

　　3.需求端：

　　沿海：震荡运行，变化不大，周均值略低于去年同期。尚未出现明显回升信号。

　　内陆：震荡运行，小幅回升，整体与去年同期水平基本相当。

　　终端库存：小幅增加，但仍低于去年同期水平，意味着存在补库空间。

　　采购行为：整体采购多有延后，终端用户观望情绪明显。

　　下周展望：

　　市场预计短期内将延续弱稳僵持格局，成交难有明显改善。核心关注点在于需求(日耗)的恢复力度和持续性：

　　1.需求回升预期：6月是传统需求回升期，当前日耗基本与去年持平。

　　2.悲观情景(价格走弱)：若日耗增长乏力，终端用户很可能继续采取延缓采购的策略，高库存压力下，煤价大概率会进一步走弱。

　　3.供应端：预计变化不大，非主要矛盾点。

　　4.水电影响：需密切关注水电出力情况，其对火电日耗的挤压效应是影响煤价的关键不确定性因素。

　　总结：

　　当前动力煤市场处于典型的“高库存、弱需求、稳供应”的弱平衡状态。价格僵持反映了买卖双方的博弈：供应商在成本支撑和去库背景下不愿大幅降价，而终端在高库存和需求未超预期的情况下缺乏大规模采购动力。未来1-2周的沿海及内陆日耗数据，特别是同比增速，将是打破当前僵局、决定价格方向弱稳、小幅反弹或继续阴跌的最关键指标。市场参与者需密切关注日耗恢复节奏及水电替代情况。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。