【市场判断】
海外方面，隔夜欧美股市多数收跌，道指几乎平收，标普500指数跌0.27%，纳指跌0.5%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.08%，万得中概科技龙头指数涨0.19%。美国5月未季调CPI同比升2.4%，预期升2.5%，前值升2.3%。美国5月季调后CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。数据公布之后，市场提高了美联储降息的预期。

国内方面，昨天市场震荡走强，量能放大。两市有3229家个股上涨，市场赚钱效应大幅回升。市场成交量萎缩到1.29万亿。截至收盘，沪指涨0.52%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%。

行业、板块热点方面，市场走势较强的方向为稀土永磁、游戏、能源金属等。稀土永磁和能源金属均属于小金属方向，板块大涨源于中美经贸会议的预期。游戏板块大涨，源于消息面上，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》。

市场走势落后的方向为生物制品、CRO概念、可控核聚变等。生物制品和CRO概念均属于医药方向，板块走弱，源于前期涨幅较大，进入技术性调整。可控核聚变板块走弱，源于高位人气股大跌，板块进入情绪退潮期。

整体来看，昨天指数在中美贸易朦胧公告下震荡走强。但盘面分化迹象较为明显，高位板块大幅下挫。根据纽约时报的内容，两国同意撤回对双方经济采取的部分惩罚性措施，恢复5月达成的贸易休战。我们认为出口管制交换是符合预期，大概率结果可能并不如日内瓦会谈那样超预期。往后看，下周初将召开陆家嘴金融论坛，需要关注市场情绪是否能够接力。从技术上看，当前指数层面压力较大，多周期（30分钟、60分钟、90分钟、120分钟）MACD出现顶背离，日K线形成9转序列，量价背离，技术调整压力较大。但是，如果能够继续放量上涨则可以消除顶背离的状态。因此，在操作上需要做好两手准备。如果后两天出现大阴线，则基本确定阶段性顶部。在此之前，依旧可以持有或参与热点。

具体操作上，1）稀土/农业：周三板块大幅走强，稀土出现情绪高潮，周四会出现明显分化，谨慎追高。2）证券/金融科技：指数放大器，周三涨幅较大。但市场明显缩量，较难持续走强，建议逢高逐步兑现。3）创新药/新消费：近期市场主要方向之一，周三整体调整为主。市场出现高低切换，高位板块周三集体下跌，板块作为前期高位热点方向，趋势已经从主升转为震荡。4）游戏/军工/机器人/恒生科技/AI产业链：周三科技反弹幅度较弱，其中游戏涨幅居前。指数整体可能偏向震荡，等待下一个催化。5）银行/公用事业/央国企：沪深300中主动型公募低配最明显的红利方向。红利6月中旬开始胜率会有所下降，建议以中期视角逢低布局。


【热点速递】

小米AI智能眼镜或6月底发布、相关端侧SoC公司受益
关注相关端侧端侧AISoC等芯片公司+配套方案商，受益于端侧AI硬件渗透率释放，相关公司一季度业绩已体现高增长，叠加6-7月AI眼镜密集发布，后续业绩展望乐观。

中重稀土出口合规审批有序推进永磁产业链迎全球化发展新机遇
中重稀土相关物项出口管制措施出台后，海外补库需求激增，轻稀土镨钕价格同步受益。

网络游戏出海迎政策强支撑浙江17部门合力推进国际化发展
游戏行业2025年进入“内容精细化+AI工业化+出海系统化”的新发展阶段，短期政策稳定，中期AI落地提效，长期全球化红利打开空间，当前板块估值仍具性价比。
（投资有风险，入市须谨慎）