【导语】2025年新小麦上市以来，价格震荡走低。随着收割区域地头粮销售后，市场整体流通量或有阶段性减少，且目前看小麦收购主体相对集中，叠加6月6日国家在河南省启动小麦最低收购价预案，亦对小麦价格带来一定的支撑作用，预计小麦价格或趋稳运行，局部低价或有上调。

　　小麦集中供应期价格承压下行

　　5月中旬以来，2025年新小麦由南往北收割，新麦供应量逐步增加，由于南方新麦价格外调并没有价格优势，因此新麦上市后有效流通范围并不大，在5月底、6月上旬随着新麦收割的继续北上，小麦价格也跟随下调。截至6月6日，主产省规模面粉企业2025年新麦净粮收购价格集中在1.21-1.225元/斤，较5月31日下跌0.01-0.01元/斤不等，卓创资讯监测的主产区小麦均价为2414.25元/吨，较5月30日跌幅0.44%。

　　新麦上市集中期，虽然供应端表现出一定的压力，但从需求端来看，收购主体相对集中，对小麦收购工作也有利好，我们分收购主体来看。

　　面粉企业新麦上市初期存在补库、建库需求

　　一般在新麦上市初期，面粉企业根据自身仓容情况会陆续采购新麦做新年度原粮库存储备。2024/25年度多数面粉企业小麦库存保持在中低库存水平，且有部分企业在5月份消化陈麦库存，为新粮收购做准备。截至6月6日，卓创资讯监测的主产省部分中型面粉企业的小麦库存天数较上周有所增加，区域间库存水平在17-24天不等，平均库存天数为22天左右，环比上周增加2天左右。

　　部分饲料企业采购积极

　　近月来玉麦价差较小，部分饲料厂持续收购小麦，新麦上市后，部分饲料企业收购亦积极。部分饲料企业小麦收购价格在1.205-1.215元/斤。在玉米市场结余量偏紧的情况下，小麦在近月或仍有一定的替代价值，因此饲料厂在今年亦成为另一个主要收购主体。

　　河南省启动最低收购价粮库收购增加小麦销售渠道

　　国家粮食和物资储备局，根据小麦和稻谷最低收购价执行预案等相关政策规定，经研究，同意自2025年6月7日起在河南省内符合条件的地区启动2025年小麦最低收购价执行预案。粮库收购将增加售粮主体小麦的销售渠道，也对农户等售粮主体起到定心丸的作用。

　　地头粮销售后阶段性售粮或有减少

　　近年部分种植户在新麦收割、晾晒后直接出售小麦，2025年通过卓创资讯调研部分主产地市售粮意愿来看，多数区域种植户地头粮销售积极，少部分区域略有惜售，另有部分种植户晾晒后拉回囤放，因此在集中收割区域地头粮销售后，市场阶段性流通量或有下降。

　　下游企业盈利存压或牵制小麦价格波动幅度

　　综合来看，小麦最低收购价收购、面粉企业、饲料厂、粮食贸易等多方环节收购，对小麦价格有一定的支撑作用，但目前多数下游面粉企业及饲料厂盈利仍有压力，原粮收购偏刚需或相对谨慎，因此难以形成竞价收购的局面，预计小麦价格在收割尾期或逐步趋稳，部分早上市的低价区域价格或有小幅上涨。

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