行情表现

日内消息

　　1、全球铁矿石发运量升至11个月高位，澳洲发往中国的量创新高

　　据Mysteel，海外矿山季末发运积极，本期全球铁矿石发运总量周环比再增79.4万吨至3510.4万吨，创下11个月新高，且处于近年来同期最高水平。其中澳洲发运量增加249.3万吨至2169.9万吨，环比增幅超1成，尤其澳洲发往中国的量飙升至1892万吨，创多年新高；巴西发运有所下降；非主流地区发货量许增至3个月高位。

　　2、中国45港铁矿到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨

　　2025年06月02日-06月08日中国47港铁矿到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨；中国45港铁矿到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨；北方六港铁矿到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨。(Mysteel)

品种基本面

　　6月6日铁矿石港口库存录得14400.31万吨，较上一交易日减少69.27万吨。

机构观点

　　南华期货：铁矿石：上方仍有压力

　　【南华观点】短期市场情绪有所好转，前期跌的比较多的工业品都出现了不同程度的空头减仓止盈的迹象，下跌出现了抵抗，低位有所反弹。中美元首通电话，美总统将访华，中美关系边际有所缓和。

　　但是需求端还是整体承压，缺乏想象力。前两周中国往美国运输的集装箱数环比走弱，本周大幅走强，但这是在预期内的。其他主要出口国家如日韩东南亚，对美出口仍偏弱，主要原因还是在于美国自身经济环比走弱，补库需求走弱。关税节奏只是影响了需求的节奏，不影响整体下滑的状态。国内端内需也还是边际回落的状态，地产端二手房成交量环比走弱，土拍市场也边际回落。企业利润也继续维持边际承压的状态。

　　对于铁矿石来说，目前基本面尚可，但未来隐忧显现。首先供应端，全球发运量环比同比大增。从干散货运费可以看出，全球BDI指数构成中，只有铁矿石航线的运价大涨，铁矿石运费大涨，可以推测铁矿石发运未来将继续走高。需求端，目前铁水产量维持在240万吨的相对高位，但未来需求忧虑仍在。五大材的产量并未显著下降，但需求季节性下滑，库存去化压力加大。热卷产量又起来了，生产利润承压。热卷产量过高，后期累库压力较大。螺纹现在电炉已经自发减产，后续库存压力不显。冷轧产量还是高，利润还是往下走，有减产的需求。钢厂利润承压运行，后期负反馈的条件在积累。因此，供应增加，需求预期下滑的环境下，预计铁矿石库存去化放缓，边际可能逐渐累库。

　　估值上，需要注意的是焦煤的大幅上涨对铁矿估值的挤压。前期焦煤持续下跌对铁矿估值形成了强支撑，而目前焦煤的大幅反弹使得铁矿的上方空间受到压制。

　　因此，预计铁矿石价格上方空间不大，仍需要小心需求回落下跌的风险。

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