早评

　　银河

　　CBOT大豆指数上涨0.14%至1043.75美分/蒲，CBOT豆粕指数上涨0.1%至303美金/短吨

　　1.USDA出口销售报告：截至5月29日当周，美国2025/2026年度大豆出口净销售为19.4万吨，前一周为14.6万吨；2026/2027年度大豆净销售0.4万吨，前一周为3.3万吨。美国2024/2025年度豆粕出口净销售为25.5万吨，前一周为42.5万吨；2025/2026年度豆粕净销售1万吨，前一周为17.9万吨；

　　2.Anec：基于船运计划数据预测，6月1日至7日期间，巴西大豆出口量为490.16万吨，上周为301.55万吨；豆粕出口量为31.12万吨，上周为63.26万吨；

　　3.油世界：自从5月30日抗议启动以来，几条公路被堵，也有货车司机加入本次行动。市场关注帕拉纳瓜港口出口的推迟。这会影响到大豆以及其他农产品的出口；

　　国际大豆丰产压力整体比较明显。巴西价格阶段性企稳，但后续整体供应压力仍然比较明显。阿根廷丰产较明显，压榨量虽然有所下降但对价格支撑力度有限。美豆旧作整体维持稳定，新作方面存在一定利空影响，但近期存在不确定性。国际市场阶段性支撑，后续压力仍然存在。国内大豆到港量相对较大，油厂开机率维持高位，需求虽然表现较好但仍有累库压力。

　　白糖

　　昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.06（0.36%）至16.51美分/磅。

　　1.截至周五，广西制糖集团报价区间为6090~6180元/吨，周环比下调10元/吨；云南制糖集团报价为5860~5900元/吨，周环比下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6330~6800元/吨，下调10~80元/吨。

　　2.截至周五，巴西配额内加工完税成本为4390元/吨、配额外加工完税成本为5620元/吨，环比上周分别减少100元/吨、130元/吨。相较国内沿海加工糖厂主流报价6330~6800元/吨，巴西配额外进口利润约为710~1180元/吨。

　　3.截至2025年5月底，2024/25年制糖期（以下简称“本制糖期”）食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03%。全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点。

　　截至2025年5月底，本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6011元/吨，同比回落567元/吨。2025年5月成品白糖平均销售价格6026元/吨，同比回落392元/吨。其中5月份单月产糖5.49万吨，同比增加4.56万吨；单月销糖86.92万吨，同比增加2.29万吨，工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨。

　　单边：郑糖盘面受外盘拖累、破位下行，预计短期维持弱势。

　　隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度1.74%至47.43美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.33%至3917林吉特/吨。

　　1.SPPOMA：2025年6月1-5日马来西亚棕榈油单产增加19.16%，出油率减少0.01%，产量增加19.09%。

　　2.Safras&Mercado：咨询机构Safras&Mercado公布的数据显示，巴西2024/25年度大豆销售量已达到预期产量的64%，表明创纪录收成的销售有所推迟。根据咨询机构的预测，巴西生产商的销售量已超过1.1亿吨。大豆销售量增长7个百分点，但仍低于去年同期的71.8%和五年平均水平76.9%。对于下一年度，生产商已提前销售预期产量的10.8%，而去年同期为14.6%，平均为20.6%。

　　3.据外电消息，截至6月4日当周，加拿大萨斯喀彻温省春季油菜播种接近完成，作物优良率为57.65%。具体评级状况如下：优6.74%，良50.91%，普通34.72%，差7.43%，非常差0.19%。截至6月3日当周，阿尔伯塔省油菜种植率为98.9%，此前一周为82.5%。截至6月3日当周，曼尼托巴省油菜种植率为90%，此前一周为76%。

　　4.据外电消息，截至6月4日当周，加拿大萨斯喀彻温省春季油菜播种接近完成，作物优良率为57.65%。具体评级状况如下：优6.74%，良50.91%，普通34.72%，差7.43%，非常差0.19%。截至6月3日当周，阿尔伯塔省油菜种植率为98.9%，此前一周为82.5%。截至6月3日当周，曼尼托巴省油菜种植率为90%，此前一周为76%。

　　本周一中美在伦敦进行新关税谈判，关注谈判进展。基本面上，短期预计5月马棕继续增产累库，印度下调毛棕油税率，或将增加印度采购，继续关注中国和印度买船情况；目前美国天气良好，但未来有偏干预期，国内豆油进入阶段性累库；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，中加关系预期缓和拖累盘面高位回落，但国际关系以及油脂整体走势影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。另外，继续关注美国生柴相关情况。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，上个交易日主力合约回升0.2%，收盘为441.5美分/蒲。

　　1、据外媒报道，截至2025年6月6日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货互有涨跌，基准期约收低0.34%，但是代表新季玉米的12月玉米上涨2.45%。美国和中国贸易紧张关系缓解，国际原油大幅上涨，有助于抵消美国玉米作物状况改善的利空影响。但是随着巴西二季玉米收获上市，玉米价格仍将面临上行阻力。

　　2、据外媒报道，截至2025年6月6日当周，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货上涨，基准期约收高3.9%，创下三周多来最高点，主要因为俄乌冲突加剧引发黑海出口担忧，美国大平原降雨可能导致冬小麦收获放慢，促使基金空头积极回补。

　　3、美国玉米主产州未来6-10日83.33%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，61%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　4、据外媒报道，加拿大谷物委员会（CanadianGrainCommission）发布的数据显示，截至6月1日当周，加拿大小麦出口量较前周增加10.8%至53.51万吨，之前一周为48.31万吨。自2024年8月1日至2025年6月1日，加拿大小麦出口量为1844.29万吨，较上一年度同期的1803.92万吨增加2.2%。

　　5、6月9日北港收购价价为700容重15水分价格为2270-2290元/吨，价格稳定，华北产区玉米价格偏强。

　　美玉米播种加快，外盘玉米底部震荡。国内玉米供应偏少，东北玉米稳定，港口价格稳定。预期糙米将拍卖，华北玉米现货上涨，小麦开始收储，但小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货相对稳定。07玉米反弹，期现价差扩大。预计玉米现货预计短期稳定，期货支撑较强。

　　1.单边：外盘07玉米440美分/以下空间有限。07玉米观望。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现回落态势。其中东北地区13.8-14.0元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区13.9-14.4元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；华东地区14.4-14.9元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；西南地区14-14.1元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区13.7-15.3元/公斤，持稳；

　　3.农业农村部：6月5日“农产品批发价格200指数”为113.50，上升0.06个点，“菜篮子”产品批发价格指数为113.63，上升0.07个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.70元/公斤，下降0.2%

　　养殖端出栏压力继续增加，规模企业近期出栏节奏有所加快，普通养殖户出栏积极性也相对较高，二次育肥存栏量相对较大，出栏动力整体也有所增加，在此背景下，整体生猪供应比较充足，加之大体重猪源供应量相对较多，在此背景下，预计猪价整体偏弱运行。

　　花生

　　1、河南皇路店白沙通货米报价5.0元/斤左右，山东临沂莒南海花通货米报价4.1-4.2元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.70-4.80元/斤；兴城花育23通货米报价4.75-4.80元/斤，吉林产区308通货米收购价4.7-4.8元/斤。

　　2、费县中粮油厂到货100吨左右，合同报价7350元/吨，成交价差大，以质论价；开封益海嘉里到100多吨，油料米合同报价7300元/吨，通货米合同报价8000元/吨；兴泉油厂到约100多吨，成交7600元/吨左右，以质论价；金胜油厂到100吨左右，油料米成交7500-7800元/吨左右；成交以质论价。

　　5、据Mysteel调研显示，截止到2025年6月5日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计144720吨，较上周减少6520吨。据Mysteel调研显示，截止到6月6日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40100吨，较上周减少200吨。

　　花生现货成交仍较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.8元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格偏强，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格偏强，油厂有利润，大型油厂收购量偏少，油料花生市场偏弱。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，最近河南等地天气继续干旱，叠加上量偏少，10花生短期仍偏强，但受预期面积增加，预计反弹空间有限。

　　1.单边：10花生目前观望，按照高位震荡操作。

　　鸡蛋

　　1、昨日东莞停车场剩余18台车，1号停车场剩4台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价127元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价127元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格127-125【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格多数稳定；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

　　2、根据卓创数据5月份全国在产蛋鸡存栏量为13.34亿只，较上月增加0.11亿只，同比增加7.2%，高于之前预期。5月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4698.5万羽，环比减少4%，同比增加1%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年6月、7月、8月、9月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.39亿只、13.47亿只、13.51亿只和13.50亿只。

　　3、根据卓创数据，6月6日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1997万只，较前一周减少0.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月5日当周淘汰鸡平均淘汰日龄515天，较前一周相比减少6天。

　　4、。根据卓创数据，截至6月6日当周全国代表销区鸡蛋销量为8856吨，较上周相比增加1.2%。

　　5、根据卓创数据，截至6月6日当周生产环节周度平均库存有0.94天，较上周库存天数减少0.02天，流通环节周度平均库存有1.03天，较前一周库存减少0.02天。

　　6、根据卓创数据显示，截至6月5日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.34元/斤，较前一周相比下跌0.07元/斤；5月30日，蛋鸡养殖预期利润为17.82元/羽，较上一周价格下跌1.53元/斤。

　　苹果

　　3、卓创：本周苹果市场主流行情表现稳定，走货速度环比继续放缓。产区客商数量减少，山东产区继续以高性价比货源交易为主，西部客商多自行发货，整体成交不快。产区多进入农忙套袋阶段，用工略显紧张，人工费上涨不多。端午节后消暑类水果替代作用显现，苹果终端需求略有下降，销区市场到车及走货表现一般。新季苹果进入大面积套袋阶段，继续关注套袋数据及与前期的预期差异。

　　4、现货价格：本周山东产区目前处于套袋农忙阶段，客商数量较前期减少，苹果走货同比放缓，库内包装发货减少。客商继续以高性价比货源交易为主，部分规格交投氛围尚可，目前交易集中于栖霞产区，交易多围绕75#以上一二级及通货为主，大果走货一般。新季苹果大面积套袋，后期关注套袋进度及天气情况。价格来看，山东栖霞产区80#一二级片红3.80-4.00元/斤，80#一二级条纹4.00-4.50元/斤，统货2.80-3.50元/斤，三级2.00-2.50元/斤。本周陕西产区交易仍集中于陕北地区，咸阳、渭南等产区基本清库。部分客商自行发前期自存货源，货源货权较为集中，多在大贸易商手中，库内交易略有减慢，存货商要价暂未有明显松动。果农多进入套袋农忙阶段，库内包装工人略显紧张。价格来看，陕西洛川产区库内果农统货70#起步4.3-4.5元/斤，客商货源70#以上4.3 4.60元/斤，75#以上4.5-5.0元/斤，70#高次3.10-3.30元/斤，以质论价。

　　周五ICE美棉上涨，主力合约上涨0.26（0.40%）至65.58美分/磅。

　　1、截止到6月3日，美棉主产区（93.0%）的干旱程度和覆盖率指数82，环比-10，同比+31；德克萨斯州的干旱程度和覆盖率指数为137，环比-17，同比+46。美国主产区以及德州干旱指数处于五年均值水平，周度维持小幅下行，气温下降降水增加，天气情况良好。

　　2、棉花现货交投大多冷清，但局部成交仍好，贸易商采购相对较多，主流销售基差变动不大。本周棉花出疆汽运费仍偏弱；当前北疆奎屯至山东菏泽汽运费约在420元/吨上下，南疆阿克苏至山东菏泽汽运费约在450元/吨左右（含税非裸车价）。销售基差：2024/25南疆机采3129/29-30B/杂3.5内较多销售基差在CF09+1350-1450起，有部分少量低价报盘在1250-1350左右，内地自提。成交基差：2024/25北疆机采4129/30B/杂3.5内部分成交基差在CF09+1400上下，疆内自提。

　　CFTC数据显示，截至2025年6月3日，ICE期棉基金净多头率为-19.7%（周环比降0.76个百分点，上周降4.7个百分点）【基金多头持仓-基金空头持仓）/总持仓】。