1、本周市场回顾：铜价高位横盘

　　截至6月5日国内1#电解铜现货价格为78385元/吨，较上期下跌140元/吨，跌幅为0.18%，周均价为78410元/吨，较上期环比跌幅0.04%。

　　2、驱动因素分析：供需紧平衡

　　影响本周价格的主因：一、宏观方面，美国5月ADP就业人数仅为3.7万人，创2023年3月以来新低，与此同时，美联储褐皮书显示，近期美国经济活动略有下滑，劳动力需求减弱，疲软的劳动力市场和经济数据或使美联储加快降息步伐，美指持续低位；另外，全球贸易政策仍存较多不确定性，总体来看短期消息面对铜价指引有限。二、供需基本面，本周现货市场到货略有增多，分品质来看，差平占多数，因西北某厂新开一条铜杆产线，对外发货有所减少，故好铜相对偏少；需求端来看，淡季特征表现明显，终端订单表现不佳，且铜价高位震荡，下游工厂谨慎观望居多，仅维持刚需采购。升贴水方面来看，差平资源下跌较多，好铜相对抗跌；库存方面，端午假期有小幅累库，加之需求表现疲软，故库存较上周小幅上升。

　　3、下周市场展望：承压运行

　　下周来看，市场预计经济有放缓可能，美指或维持低位震荡；国内方面主要关注各类稳增长经济措施的推进情况。二、基本面来看，TC加工费继续走低，但目前仅有个别冶炼厂表示因原料紧缺而缩减产量，其余均保持正常生产，短期市场供应将维持相对稳定状态；需求端来看，端午节后终端消费偏弱，对原料端电解铜的需求将有所下滑。综上，宏观消息对铜价暂无明确指引，基本面需求端的疲软或成为拖累价格的主要因素，料下周价格承压运行，现货参考区间77500-78500元/吨。伦铜下方关注9450美元/吨。