【原料及现货】

　　截至6月5日，丁二烯山东市场价9400（+50）元/吨；丁二烯CIF中国价格1150（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁石化市场价11400（+0）元/吨，顺丁橡胶-泰混价差-2100（+100）元/吨，基差440(+135)元/吨。

　　【产量与开工率】

　　5月，我国丁二烯产量为44.89万吨，环比-1.3%；我国顺丁橡胶产量为14.33万吨，环比+17.9%；我国半钢胎产量5415万条，环比-2.2%，1-5月同比-1.46%；我国全钢胎产量为1182万条，环比-9.6%，1-5月同比-3.1%。

　　截至6月5日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率均下降，其中，丁二烯行业开工率为68%，环比-1.8%；高顺顺丁橡胶行业开工率为67.1%，环比-8.8%；半钢胎样本厂家开工率为64.1%，环比-11.7%；全钢胎样本厂家开工率55.7%，环比-8.5%。

　　【库存】

　　截至6月4日，丁二烯港口库存27000吨，环比-1500吨；顺丁橡胶厂内库存为28300吨，较上期+200吨，环比+0.71%；贸易商库存为5680吨，较上期-680吨，环比-10.69%。

　　【资讯】

　　隆众资讯6月5日报道：本周期（20250529-0604），国内丁二烯样本总库存小幅下降，环比上周略下降1.66%。其中样本企业库存环比上周小幅增加2.07%，部分企业检修，库存仍居低位，但亦有华东及华南零星企业库存增加，影响样本企业库存量整体小幅增量。样本港口库存环比下降5.26%，周期内船货到港有限，影响库存下降。

　　【分析】

　　6月5日，橡胶板块跟随商品波动，合成橡胶主力合约BR2507尾盘报收10960元/吨，涨幅-0.27%（较前一日结算价）。成本端6月上半月国内丁二烯检修量仍较多，但下半月随着装置重启，国内供应恢复，6月产量整体难有提升，但短期丁二烯成交不佳，且针对汽车和汽车零配件的第232条关税仍未得到较大缓和，关税问题或使得日韩汽车与轮胎制造业面临订单下滑的严峻挑战，即影响日韩丁二烯终端需求下滑，且随着6月亚洲乙烯检修装置的逐步恢复，同时伊朗丁二烯将于6月中旬抵达中国，中国丁二烯进口量预期不低，丁二烯6月供需难言紧平衡。供应端，顺丁橡胶行业亏损情况严重，6月供应将有明显下滑，但预计仍同比增长。需求端，轮胎订单情况不容乐观，库存高企，将拖拽轮胎开工率下降。总体来看，6月成本端先强后弱，顺丁橡胶供应下滑，但供需宽松格局未变，预计BR上方承压。

　　【操作建议】

　　BR2507空单减仓

　　【短期观点】

　　震荡

　　免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。