隔夜LME铜震荡走高，上涨0.61%至9707.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.58%至78570元/吨；国内现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国4月份商品和服务贸易逆差较上月大幅收窄55.5%降至616亿美元，创下2023年以来的新低，几乎完全逆转了第一季度出现的急剧扩大趋势，源于4月份进口额下降了创纪录的16.3%，而出口额则增长了3%。但美国5月31日当周首申失业金人数为24.7万人，高于预期23.5万人，显示就业市场正在降温，市场也有待今晚非农数据给予更多指引。库存方面来看，LME库存下降3350至138000吨；Comex铜库存增加1088吨至165939吨；SHFE铜仓单下降246吨至31687吨；BC铜仓单维系704吨。需求方面，淡季来临和阶段性抢出口面临结束，且高铜价高升水格局下，下游及终端采购谨慎，订单出现放缓。中美贸易冲突继续出现缓和信号，市场风险偏好抬升，对铜价继续形成支撑。另外，LME持续且快速去库以及国内重回低库存，国内进口持续亏损且BACK结构拉大，并不有利于空头持有，反有利于多头布局，因此虽然国内进入淡季，但价格依然比较坚挺。当前铜价再次面临方向性选择，可关注78000~80000元/吨阻力区间，若有效突破价格则可能更进一步。

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