任女士

　　【导语】5月焦炭市场在成本塌陷与刚需即将转弱的双重压制下连降两轮，6月份进入高温多雨季节，需求端的弱预期即将兑现，焦钢企业高供应现状将受到终端负反馈的挑战，而成本端焦煤价格仍无支撑，焦炭价格承压明显。

　　5月份焦炭成本端持续偏弱，需求端表现一般，期现货价格维持下行。

　　5月份焦炭市场价格偏弱下滑为主，月内连续降两轮，累计降幅100-110元/吨，截至5月30日河北唐山地区准一级干熄焦到厂均价1502.5元/吨，月均价1571.97元/吨，环比上月均价降71.92元/吨，降幅4.52%。本月煤炭需求季节性淡季，焦煤价格下滑较快，成本端利空明显，焦炭价格持续承压；另外随着北方气温升高，南方降雨天气增加，终端钢材需求季节性转弱趋势明显，焦炭刚需支撑减弱，在供应持续高位情况下，焦炭供需由偏紧转为略宽松，价格承压增加。

　　6月份，终端需求季节性转弱预期兑现，焦炭面临成本需求多重利空，预计价格维持下行趋势。

　　首先，6月份国内煤炭价格仍偏弱运行为主，焦煤价格仍有下行预期，利空焦炭价格。6月份随着国内高温天气增多，电煤需求向旺季过度，煤炭整体需求有相对改善预期，动力煤价格或陆续止跌，但供应宽松局面下，旺季表现难言乐观，煤价整体偏弱窄幅调整为主。焦煤方面，受钢材季节性需求减弱影响，6月份焦煤价格仍有下行预期，且目前焦煤价格仍未到成本线，在终端负反馈开始向上传导的情况下，焦煤、焦炭价格共振下行为主。

　　第二，国内外经济形势严峻，淡季市场钢材需求难有突破，钢焦价格共振下行。5月份以来虽然美国关税政策修正，钢材出口方面的利空暂时解除，但关税政策的对抗、拉扯与反复已经把国内外经济形势的严峻表现的淋漓尽致。6月份国内钢材需求进入季节性淡季，出口需求及订单量的变化就变得尤为重要，根据目前跟踪了解，国际关税政策虽然阶段性暂停，但反复的风险也较大，出口商避险心态下，入市积极性不高，市场谨慎观望的情绪浓厚，6月份钢材出口情况大不乐观。另外国内粗钢压减政策预期逐渐明朗，山东省内多数钢厂已经接到减产任务，目前钢厂因有盈利暂未安排减产，但随着淡季需求转弱，钢材价格下行，钢厂盈利明显收缩，高炉铁水产量下行将加快，焦炭刚需消耗面临收缩，增加供应过剩的压力。

　　另外，在焦煤价格不断下行情况下，焦化厂盈利情况尚可，焦炉开工率难有明显下滑，焦炭供应端将维持充足状态，6月份焦炭供强需弱矛盾或陆续凸显，利空价格。

　　卓创资讯预测6月份焦煤成本端支撑仍偏弱，终端钢材需求季节性转弱，焦炭供需基本面趋宽松，成本端无支撑，焦炭价格维持偏弱下滑为主。预计6月内焦炭有两轮下调预期，单轮幅度仍然在50-55元/吨，第三轮降价大概率在6月10日前后。