6月4日，受美国经济数据弱于预期，强化美联储今年至少降息两次的猜测，金价小幅拉升，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.60%报3397.40美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF华夏（518850）跌0.11%，黄金股ETF（159562）涨0.89%。

　　数据层面，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平；美国5月ISM非制造业PMI为49.9，为近一年来首次萎缩，预期52.0，前值51.6。

　　相关分析指出，美5月ADP小非农就业数据和ISM非制造业指数，双双弱于市场预期值，且服务业PMI一年来首次跌破荣枯线，凸显美国关税政策开始冲击到实体经济，引发金融市场对美联储降息路径的回修。根据CME FedWatch工具显示，市场预期7月降息概率小幅增加至30%附近，且10月降息概率显著增加，年内或降息2-3次。美联储经济形势调查报告显示，美国经济活动略有下降和政策不确定性上升，增加了贵金属需求。同时，钢铁和铝关税上调加剧贸易紧张，推高生产成本及物价压力，使投资者更倾向规避风险。制造企业转嫁关税成本至消费者也进一步强化避险资产需求。