6月3，NYMEX美原油07月合约结算价为每桶63.41美元，涨0.81美元（+1.42%），交易区间62.4-63.89美元；ICE布油08月合约结算价为每桶65.63美元，涨1美元（+1.55%），交易区间64.51-65.95美元。地缘冲突加剧引起供给担忧，油价强势运行。

　　库存端，美国至5月30日当周API原油库存减330万桶，预期减90万桶。汽油库存增470万桶，预期增153.3万桶。精炼油库存增76万桶，预期增250万桶。

　　供应端，地缘来看，美伊方面伊朗外长称继续进行铀浓缩活动是伊朗的红线，特朗普提议伊核协议新框架，伊朗将数日后回应；俄乌方面，周末乌克兰对俄罗斯军事设施发动大规模袭击。6月3日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫指出，期待俄乌在伊斯坦布尔的谈判能立即取得突破性进展是不切实际的，近期不太可能举行普京、特朗普与泽连斯基的三方会晤。欧佩克方面，欧佩克+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万，符合预期，但哈萨克斯坦告知OPEC无法减产。

　　需求端，高频数据来看上周EIA数据显示美国汽油需求和馏分油需求增加。 美国关税政策再起变数，5月30日美国总统特朗普表示将把进口钢铁的关税从25%提高至50%，6月4日起执行。后续需求端的主要变量在于6月的美联储议息会议以及市场关注的美债问题是否爆发。

　　策略：OPEC+政策落地且符合预期，关税变数再起但地缘冲突加剧或在短期内主导油价偏强运行。中长期哈萨克斯坦等国补偿减产或难落地，过剩压力仍大。地缘情绪溢价不可持续，建议以逢高做空的波段思路操作，关注WTI 55-65美元区间。

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