【导语】回顾非洲猪瘟疫情之后猪价波动，猪价涨跌节奏由平缓转为剧烈，其中二次育肥为其核心干扰因素。在养殖效率及行业稳定目标背景下，二次育肥弊端逐步显现。近期多家头部猪企被相关部门要求暂停扩产母猪，控制体重同时要求暂停销售二次育肥业务，倒逼猪业发展步入新阶段，行业集中度或再度提升，预期猪市短期行情托底减少而长期趋于稳定。

　　全国生猪价格涨跌以及二次育肥补栏走势

　　从猪周期发展来看，过去十年来年我国生猪行业经历三轮大的猪周期，而在猪周期发展过程中，周期的长度以及周期内猪价的变动幅度和频次也发生转变。根据监测数据，2014-2025年间（共统计4380日），日度涨跌幅超过0.40元/公斤有271日，其中有248日是集中在2019年1月之后，占比高达91.51%。对比猪价环比涨跌幅度发现，非洲猪瘟疫情之后，猪价日涨跌幅由平缓转为剧烈，二次育肥为其核心干扰因素。

　　非洲猪瘟疫情后，部分中小养殖散户和贸易商转为二次育肥户，即人为拉长出栏时间，造成阶段性出栏量差异较大。同时，供应端阶段性缩量或增量，供需错配加深，猪价宽幅震荡。二次育肥户逢低补栏，提振看涨预期，带动其他养殖端压栏惜售，市场供应明显减少。后期二次育肥户集中出栏，进一步加剧供大于求矛盾，猪价下跌加深。

　　据卓创资讯数据，近一年生猪价格走势与二次育肥关联度较高。2024年为产能去化年，二次育肥户集中看涨补栏支撑猪价超预期上涨，后期二次育肥户由入场补栏转为出栏，猪价跌幅偏快；2025年为产能释放年，二次育肥户逢低补栏支撑猪价强制止跌企稳，甚至阶段性反弹，反之后期猪价跌幅扩大。

　　效率及稳定目标背景下，二次育肥弊端逐步显现

　　近期多家头部猪企被相关部门要求暂停扩产母猪，控制体重同时要求暂停销售二次育肥业务。另外，广东、广西、黑龙江等省份出台相关二次育肥管控政策，严查检疫和违法违规生猪调运。新时期及新发展新阶段背景下，生猪养殖行业发展更加注重效率和稳定，其盲目扩产、二次育肥和过度增重给予市场弊端逐步显现。

　　首先，近些年来各大猪企迅速扩张，一方面，产能过剩背景下，低猪价和高养殖密度，增加了疫情防控压力；另一方面，企业为推动二次育肥销售规模，盲目扩产和增加猪群密度，也加剧了猪病集中传播风险。二次育肥涉及生猪多次中转和跨场养殖，在疫情常态化年份，二次育肥进一步增加了猪病传播风险比例，另外在运输过程中涉及跨区域调运，时间和空间拉长，运输途中涉及非法转卖，也增加了猪病传播的概率。从农业农村部能繁母猪数据显示，2023年为近些年产能最高的年份，远超能繁母猪正常保有量，二次育肥频繁扰动，导致猪价长期低位以及四季度猪病双重打击下，养殖端被动减产；2024年产能处于绿色区间，猪价有所回暖，猪病也趋于稳定。

　　其次，在近些年国际局势动荡，国际粮价波动剧烈，而我国生猪养殖饲料原料进口依赖度仍相对较高，二次育肥养殖效率偏低，高料肉比（通常3.2-4.0不等）一定程度加剧了粮食损耗。在粮食安全背景下，禁止二次育肥有利于节粮行动。

　　最后，二次育肥的频繁出入场一定程度打乱了市场正常供需节奏关系，集中补栏导致阶段性供应短缺，集中出栏增加猪价下行压力，大大增加了猪市波动幅度，市场行情风险程度增大。

　　行业集中度或再度提升，预期市场短期托底减少而长线趋稳

　　当前市场二次育肥销售群体主要集中在中大型养殖企业，采购群体主要为贸易商、中小养户、部分放养公司。针对销售和养殖二次育肥的企业来说，短期内快速锁定利润途径减少，高密度饲养、快进快出行为减少，倒逼养殖企业稳定产能至合理区间，养殖企业需进一步规范养殖模式。另外，生猪调运的规范化，以及严格的申报检疫制度，贸易商暗箱操作行为得以遏制，其非法调运和物流成本大大增加，逐步在竞争中退出。

　　生猪行业进一步趋近规范化，一方面市场投机比例减少，另一方面猪价博弈回归到基于真实供需基本面，更利于保障猪价平稳和盈利稳定。短期内暂定二次育肥、规范养殖体重，市场大猪或有阶段性增加情况，二育托底行为减少。长期来看，市场投机行为减少，去产能和淘汰落后产能，市场供需更加平衡，猪价也趋于稳定。

　　规模化养殖企业凭借高效的管理、专业的技术、庞大的资金优势，低饲养成本控制，加速行业洗牌，淘汰落后产能和盲目投机群体，进一步扩大市场份额。从图5数据来看，2020-2024年规模养殖集团的产能占全国产能比重斜坡式增加，2024年全国TOP前30养殖企业生猪出栏约23055万头，占比达33.90%。同时，二次育肥行为禁止，市场行情趋稳，养殖企业或从行情研判投机转移至养殖技术、产业布局等方面，更加注重精细化管理，降低成本，提高效率。另外，截至2024年底，全国规模定点屠宰企业屠宰产能占比达47.71%，较2018年增加14.88个百分点。针对屠宰行业，亦会倒逼屠宰企业整合，更加注重合规运营，大型屠宰企业凭借上下游完整产业链条以及规范的管理，符合政府有关部分检疫规范、运输监管要求、食品安全法律等，更能在竞争中脱颖而出，主动引导行业健康有序发展。